Проект Клуба NZ от 1998 года: "Брошюры о Германии на русском языке". Теперь в открытом доступе. Проходит время, меняются даты и цифры, но смыслы сохраняются на десятилетия.

Описание проекта и полный список изданных брошюр.

УЧИТЕСЬ

ЗАРАБАТЫВАТЬ

ДЕНЬГИ

НЕ ОТХОДЯ ОТ ПИСЬМЕННОГО СТОЛА

Д-р М.Рабинович

Содержание

Предисловие

Введение

Рулетка или серьёзный бизнес?

Немного «новейшей истории»

Существуют ли на бирже плохие времена?

Захватывающая статистика

Ваш путь на биржу

Заключение

Приложение

Предисловие

   В серии брошюр Клуба NZ автор опубликовал две брошюры (№ 43 и 69), посвящённые биржевой тематике, которые несколько раз редактировались в связи с динамичными изменениями биржевой ситуации, а также в связи с приобретенным автором опытом в этой области. 

   Несмотря на это, содержание брошюры № 43 в значительно степени устарело (интересным осталось лишь описание реального биржевого эксперимента). Материал последней редакции брошюры № 69 остался актуальным, но он представляет собой лишь элементарное введение в  предмет и не содержит никаких практических советов для новичков, на которых эта брошюра и была рассчитана. 

   Этого автору показалось мало, и он написал небольшую книжку (оглавление которой приведено в приложении). Размер книжки в несколько раз превышает стандартный размер обычной брошюры Клуба NZ, а делить её на несколько отдельных брошюр было по разным соображениям нецелесообразно. Кроме того, биржевая ситуация меняется в последнее время столь быстро, что некоторые полезные сведение и соображения не попали в только что написанную книгу. 

   Вот в связи с этим и появилась новая брошюра о бирже, которую вы держите в руках. Её содержание почти не пересекается с содержанием упомянутых выше брошюр, а из книги в неё вошли лишь небольшие кусочки. Она предназначена для читателей, не занимавшихся ранее самостоятельной биржевой деятельностью, т.е. имеющих представление о бирже понаслышке, но желающих ближе познакомиться с предметом и решить, стоит ли в будущем тратить на него время. 

   Мы старались сделать содержание данной брошюры независимым от материала, изложенного в упомянутых выше брошюрах. Однако знакомство хотя бы с одной из них может облегчить читателю восприятие некоторых понятий и терминов, встречающихся ниже.

Введение

   Значительное, если не подавляющее большинство наёмных работников не удовлетворено своими заработками. 

   С одной стороны, это явление заложено в человеческой природе. С другой стороны, высокие налоги и непрерывный рост цен на товары и услуги обгоняют рост заработной платы и заставляют население искать дополнительные источники дохода. Особенно это относится к русскоязычным жителям Германии, среди которых лишь немногие имеют заработки, позволяющие вести достойное существование в этом обеспеченном и дорогом мире. 

   Нечего и говорить о тех наших соотечественниках, которым в силу различных причин, прежде всего возраста и плохого знания языка, вообще не удалось найти работу и приходится влачить жалкое (по здешним меркам) существование получателя социального пособия.

   Лишь малая часть тружеников, даже среди коренных жителей, способна открыть собственное дело, требующее кроме всего прочего весьма значительного начального капитала. 

   Именно поэтому так популярны различные виды побочных заработков, усиленно рекламируемых в газетах, рекламных письмах, Интернете и т.п. Видов такой деятельности существует великое множество, и все они сулят по заверениям рекламодателей высокие, а часто и очень большие заработки при не слишком больших затратах времени. 

   На самом деле всё это верно лишь «на бумаге», а на деле выглядит совсем не так просто. Например, сетевой маркетинг (Гербалайф и т.п.) сулит в теории очень хорошие заработки (практически даже не облагаемые налогом до определённой величины). Но если вы прикинете, сколько народа этим уже занимается и сколько имеется потенциальных клиентов, то получится довольно грустная картина и становится ясно, почему лишь единицы действительно добиваются успеха на этом поприще. 

   Несколько более надёжным способом получения побочного заработка является выполнение различных надомных работ (сборка авторучек, печатание адресов, упаковка конвертов с рекламой и т.д.). Но это – довольно тяжёлый и однообразный труд, не приносящий никакого удовлетворения, а лишь очень скромный заработок. Кроме того, фирмы, предлагающие такой заработок, порой обманывают потенциальных клиентов, ставя такие условия оплаты труда, при  которых он становится бессмысленным. 

   В то же время существует вид деятельности, не требующей, с одной стороны, никаких начальных капиталовложений, оборудования и т.п., кроме свободного времени, а с другой стороны, являющейся высокоинтеллектуальной и способной принести человеку истинное удовлетворение её результатами. Речь идёт о биржевых операциях.

   Мы намеренно не употребляем общепринятый термин «игра на бирже», потому что, строго говоря, к игре в обычном понимании этого слова, т.е. к азартной игре, биржевые операции никакого отношения не имеют. Это мы постараемся доказать в следующем разделе.

   Отношение к биржевым операциям в широких массах неоднозначно. Большая часть относится к ним равнодушно в силу различных причин, считая, что это не для них. К сожалению, таковых, по видимому, большинство среди русскоязычных жителей Германии, что объясняется глубоко укоренившейся в них «совковой» психологией, не приемлющей по разным соображениям никаких видов предпринимательства. Определённая часть населения относится к идее заняться биржевыми операциями резко отрицательно ввиду чрезвычайно высокого, по их мнению, риска потери своих капиталов.  

  Однако число людей, в той или иной форме участвующих в биржевых операциях, например, в Германии, оказывается неожиданно большим (по некоторым оценкам до 5 миллионов). Несмотря на то, что большая их часть терпит в итоге убытки, их не нужно убеждать в том, что этой деятельностью можно и нужно заниматься. Скорее, их нужно научить делать это правильно. Этой проблеме мы уделим внимание в конце брошюры, а пока попробуем убедить читателя, не имеющего никакого опыта биржевой деятельности, в том, эта деятельность является не игрой, а одним из видов бизнеса.  

Рулетка или серьёзный бизнес ?

   Итак, противники биржевых операций чаще всего отождествляют эти занятия с игрой в рулетку. На чём основан данный взгляд? 

   С одной стороны, по видимому, на том, что на бирже, как и в казино, можно за короткое время получить как очень большую прибыль, так и столь же большой убыток. 

   При этом полагают, что для успешной «игры» на бирже, как и в казино, ничего, кроме везения, не требуется. 

   Первый тезис совершенно правилен. Заметим только, что, обладая совсем небольшим капиталом, можно за несколько часов в казино увеличить его в десятки раз. Примеров тому, как в жизни, так и в литературе, предостаточно. 

   На бирже такие «бешенные» прибыли невозможны. Очень редко за один биржевой день курс акции поднимается выше 100%. На опционных шайнах (об этом особом виде ценных бумаг можно прочесть, например, в брошюрах №№ 43 или 69) дневная прибыль может доходить в редких случаях до 300%. 

   Второй тезис по отношению к казино также в основном верен, хотя во многих карточных играх кроме везения требуется ещё и немалый опыт, а также некоторые полезные стратегии (существуют даже целые руководства по правильному ведению определённых карточных игр). 

   Серьёзные исследователи, среди которых было немало выдающихся учёных, давно доказали, что в большинстве азартных игр не существует «выигрывающих» стратегий, а вероятность выигрыша в отдельной партии чрезвычайно мала.

   По отношению же к бирже тезис о том, что для успеха необходимо лишь везение, совершенно ошибочен. Подробно мы остановимся на этом ниже. 

   С другой стороны, сравнение биржи с казино основано на мнении, что риск потери капитала на бирже столь же высок, как и в казино. Последнее трудно опровергнуть применительно к новичкам, а также к людям, одержимым азартом, мешающим им поступать всё время разумно и осмотрительно. 

   Заметим однако, что большие капиталы в казино теряют лишь чрезвычайно азартные игроки, не умеющие заставить себя во время остановиться, если игра «не идёт».

   Говоря о потерях на бирже, ссылаются чаще всего на печальный опыт своих знакомых, потерявших большие для них капиталы и вынужденных прекратить эти занятия, так ничего и не добившись. 

   Но разве такое случается только на бирже? Ежегодно в Германии разоряются тысячи мелких и средних предпринимателей и фирм, занимающихся самыми разными видами бизнеса, в большинстве своём «спокойного», ничего общего с рулеткой не имеющего. Это не бросает- ся в глаза, прежде всего потому, что разорение происходит постепенно, не так быстро, как на бирже. 

   Причины самые различные, среди них немало объективных, связанных с неблагоприятным положением в экономике вообще и в данном её секторе в частности. Но главной причиной в большинстве случаев является всё же неумелое ведение бизнеса. Кстати, большинство людей, отрицательно относящихся к бирже, боящихся вкладывать деньги в неё, не занимаются никаким предпринимательством, а зарабатывают свои деньги, трудясь на государство или на хозяина без всякого риска (кроме риска остаться без работы!). 

   Остановимся ещё на одном распространённом заблуждении, вытекающем из интерпретации биржевой деятельности как игры. Обычно считается, что в любой игре сумма всех выигрышей участников равна сумме проигрышей. Поэтому несведующие люди говорят: «Ведь если кто-то выигрывает, то кто-то же обязательно должен проиграть, почему же это будем не мы?». 

   Но, во-первых, это относится лишь к так называемым играм с нулевой суммой, к которым принадлежат, в частности, карточные игры. Во-вторых, биржевые операции можно трактовать применительно к акциям как «игру» вкладчиков против эмитентов, т.е. фирм, выпускающих акции. 

   Теоретически можно представить себе ситуацию, в которой на протяжении какого-то отрезка времени все вкладчики получили прибыль, а совокупность эмитентов понесла убыток. 

   Практически так никогда не происходит, но совсем не потому, что кто-то из вкладчиков должен проиграть, как бы хорошо он не действовал. Вкладчики терпят убытки совсем по другой причине, а именно, из-за своих неправильных действий. 

   Речь идёт, конечно, не о том, что при правильных действиях вкладчик на каждой операции должен получить прибыль. Убытки на отдельных операциях возникают и при совершенно безошибочном их выполнении под влиянием общей биржевой ситуации. Но эти убытки могут и должны быть компенсированы прибылями, полученными на других операциях. 

   На бирже, как показывает опыт выдающихся биржевиков, а также большого числа менее известных профессионалов, можно получать стабильные среднегодовые прибыли на протяжении многих лет. 

    Выше мы показали, что биржевая деятельность, если ей заниматься даже не профессионально, а хотя бы разумно и ответственно, ничего общего с игрой в рулетку не имеет. Точно так же она не имеет общего с другими видами азартных игр, как и игр вообще. 

   Действительно, любая игра состоит или из одной партии, или из последовательности партий, в которой результат каждой отдельной партии независим от предыдущих. Это относится к рулетке, карточным играм, играм на скачках и вообще к различным тотализаторам. Вложив деньги в начале отдельно партии, игрок в конце её получает или выигрыш, или проигрыш. Примет ли он участие в следующей партии, зависит лишь от его капитала и желания, но совершенно не зависит от результата предыдущей партии. Самое важное при этом состоит в том, что игрок принципиально не может исправить положение, сложившееся в предыдущей партии: что было, то прошло. Следующая партия начинается «с нуля», и в подавляющем большинстве случаев игрок никак не может использовать её исход в следующей партии.

   В биржевой деятельности всё обстоит наоборот. Она продолжается непрерывно, и её результаты в следующий отрезок времени почти всегда зависят от развития событий в прошлом. Участник биржевого процесса, для которого он складывается неудачно, имеет возможность улучшить свой результат за счёт изменения своей стратегии и тактики, получения новой информации и т.п. Конечно, нельзя дать гарантию, что после больших потерь на бирже участник через обозримое время обязательно вернётся к первоначальному капиталу. Часто для этого требуется вложение дополнительного капитала. Однако в подавляющем большинстве случаев (исключая операции с опционными шайнами) часть потерь удаётся вернуть только за счёт изменения биржевой ситуации.

   Именно поэтому термин «игра на бирже», который пришёл к нам из прошлого века, не соответствует истинному содержанию этой деятельности.

   Среди экономистов давно сложился взгляд на биржевую деятельность, как на особый вид предпринимательства. 

   Хорошо известно, что предпринимательство как способ получения прибыли подчинятся закону конкуренции, т.е. функционирует в условиях свободного рынка. 

   Никакой рынок не даёт гарантий получения прибыли! Чтобы получить прибыль нужно победить в конкурентной борьбе, а для этого необходима масса личных качеств и внешних условий: умение правильно выбрать направление деятельности, вести дела вообще и данный бизнес в частности, правильно использовать имеющиеся ресурсы, точно определить момент входа в бизнес и выхода из него и т.д. Наконец, необходимо наличие определённого начального капитала, который в зависимости от вида бизнеса и необходимости создания соответствующей инфраструктуры составляет обычно несколько десятков тысяч марок.

   Новичок, собравшийся заниматься бизнесом, например, экспортно-импортным, и не изучивший данный рынок, а также основные приёмы ведения дел на нём, очень быстро закончит эту деятельность, потеряв начальный капитал, или, в лучшем случае, будет долго трудиться без прибыли, пока не бросит это занятие или не пробьётся, наконец, к успеху ценой больших усилий на пути овладения приёмами торговли. Сказанное относится к любому виду обычного бизнеса.

   Но то же самое происходит при занятии биржевой деятельностью, разве лишь успех или неудача придут гораздо быстрее. 

   Кстати, в случае организации малого бизнеса вполне уместен тот же вопрос, который мы разбирали выше, - «Вокруг меня много конкурентов, занимающихся тем же самым бизнесом. Едва ли все они ведут дела успешно, кто-то разоряется. Почему же это буду не я?».

   Успех любого бизнеса во многом зависит от целей, которые преследует бизнесмен. Если его цель – разбогатеть немедленно, то, скорее всего, он её не добьётся, потеряв свой капитал. Если же он подходит к своему делу серьёзно, собираясь прежде всего правильно его вести, а не получать сиюминутную сверхприбыль, то он может рассчитывать на успех. 

   Этот тезис особенно важен для биржевой деятельности. Если вкладчик хочет побыстрее «сорвать куш», то он должен быть готов к полному фиаско (хотя практика показывает, что новички иногда срывают таки этот куш раз-другой, но потом теряют всё приобретённое). Если же он пришел на биржу для серьёзной и длительной работы, изучив перед этим её законы, особенности, методы рационального вложения средств, приёмы страховки капитала и многое другое, то он может рассчитывать на хорошие результаты, хотя, возможно, не очень быстро. 

   Так что ответ, поставленный в заголовке данного раздела, с нашей точки зрения, вполне однозначен:  биржа,  несомненно, является серьёзным бизнесом! 

   Косвенно это подтверждается тем, что во всём мире этим бизнесом систематически занимаются десятки миллионов людей (неизмеримо больше, чем азартными играми), а методам рационального ведения биржевых операций посвящена огромная литература, на биржу работают практически все средства массовой информации, сотни тысяч людей трудятся над сбором, анализом, обобщением биржевой информации, обслуживанием частных вкладчиков и т.п. В одной только Германии выходят десятки специальных газет и журналов, ежегодно появляются новые книги и пособия в помощь опытным и начинающим вкладчикам, масса информации наводняет Интернет и т.д. и т.п. 

    В заключение этого раздела отметим, что биржевой бизнес имеет ряд неоспоримых преимуществ перед большинством других видов бизнеса, по крайней мере, для бизнесмена с ограниченными средствами. 

   Во-первых, начальный капитал для биржевой деятельности, как показывают многочисленные статистические эксперименты и результаты реальных операций, составляет для новичка около 10 000 марок, а при 50 000 марок эта деятельность проходит уже в «комфортных» условиях. Однако те, кто имеет терпение и не ставит задачу получить быстро ощутимую прибыль, могут начать даже с 5000 марок.

   Во-вторых, занятия биржей не требуют практически никаких капиталовложений на создание «инфраструктуры» бизнеса. Всё, что нужно – это компьютер и телевизор (которые и так есть у каждого). Не нужно специального помещения, по крайней мере, до тех пор, пока вы не решили открыть, например, своё консультационное бюро. Не нужен даже автомобиль!

   В-третьих, накладные расходы смехотворно малы. Практически они сводятся лишь к расходам на получение информации. Если вы используете Интернет только для биржевой деятельности, то в месяц вам вполне достаточно 20 – 30 часов, что при самых дешёвых тарифах (например, 1,7 пф/мин при Compuserve) составляет 20 - 30  марок в месяц, или примерно 300 марок в год. Вполне достаточно выписывать один журнал (например, Euro am Sonntag, примерно 200 марок в год), и одну газету (например, Financial Times Deutschland, тоже около 200 марок в год), хотя последнее уже не обязательно. При каком ещё виде бизнеса у вас будут такие накладные расходы? 

   Хорошо известно, что чем крупнее бизнес, тем больших он требует накладных расходов, в которых часто львиную долю составляют расходы на рекламу в прямой или косвенной форме. При занятии биржевым бизнесом реклама вообще не нужна, ибо бизнесмен не продаёт никакого товара или услуг.

   В-четвёртых, не нужны (и даже часто вредны) компаньоны, а также посредники, агенты и контрагенты и т.д. и т.п. Исключение составляют члены семьи, чьё участие иногда может быть очень полезным. 

   Нет никаких проблем с таможнями (как при импорте-экспорте), поставщиками комплектующих изделий и полуфабрикатов, с потребителями вашей продукции и клиентами. Максимально упрощаются отношения с налоговой службой (вы платите лишь налог на прибыль от биржевых операций, и то только для тех ценных бумаг, которые находились на вашем депо менее года).

  В-пятых, физически этот труд очень лёгкий, им может заниматься и пожилой человек, и инвалид, хотя нормальное здоровье, конечно, не повредит.

   В-шестых, занятия биржей допускают перерывы для отпуска (и вообще для отдыха) практически в любое удобное для бизнесмена время и на любой (в разумных пределах) срок.

   В-седьмых, (и это очень важное преимущество) это – интеллектуальный бизнес, приносящий (при условии соблюдения всех правил биржевой деятельности) огромное моральное удовлетворение. 

   Наконец, как это ни покажется странным на первый взгляд, биржевая деятельность проходит в отсутствии конкуренции со стороны других биржевиков! Конечно, в полной мере этот тезис справедлив лишь для мелких вкладчиков, очень крупные вкладчики фактически конкурируют между собой путём воздействия на цены акций и других ценных бумаг.    

   Отдельный же мелкий вкладчик практически никак не воздействует на биржевую ситуацию, а лишь использует её в своих целях. Так что, сколько бы ни было других вкладчиков вокруг вас, они вам практически не помешают, ибо они не способны реально влиять на курсы акций. Напротив, общение с другими вкладчиками, обмен информацией и приёмами ведения дел оказывается полезным всем.

   Однако отдельный вкладчик конкурирует сам с собой! Действительно, он сам является своим противником в том смысле, что его цели (заработать побольше) часто вступают в противоречие с его поступками, т.е. методами достижения целей. Но это уже совсем другой тип конкуренции, на который (в отличие от обычной конкуренции) вкладчик может активно влиять путём выбора правильной стратегии и тактики ведения биржевых операций.

   Этот список можно было бы продолжать, но сказанного и так достаточно для того, чтобы обратить на этот вид бизнеса самое пристальное внимание. 

   Но для того, чтобы у читателя не сложилось впечатление о лёгкости и безобидности этого вида бизнеса, заметим, что успешные занятия биржевой деятельностью требуют от бизнесмена определённых личных качеств характера (терпение и выдержка, умение «собраться», владение своими нервами, достаточная усидчивость и настойчивость, в определённой мере аналитический склад ума, способность спокойно переносить неудачи, умение анализировать свои ошибки и делать правильные выводы из них и т.п.), и соблюдения условий железной дисциплины, непрерывного совершенствования своих знаний и навыков, и т.д. Так что лёгким этот вид бизнеса назвать никак нельзя.

   Тем не менее, для успешных занятий этим бизнесом не нужно быть «суперменом» и или финансовым гением (и то, и другое, по видимому, не повредит), он доступен любому «простому человеку». Исключение составляют фатально невезучие люди, хотя и такие могут, по видимому, добиться успеха.

Немного «новейшей истории»

   Когда автор в 1996 г. начинал изучение биржи, это был её «золотой век», начавшийся примерно с 1991 г. после кризиса 1987 г. Так, с начала и до второй половины 1997 г. курс доллара к немецкой марке медленно и неуклонно рос, что, в общем, устраивало всех участников рынка, основные индексы также медленно росли. На бирже царило относительное спокойствие (абсолютным оно никогда не бывает!) и уверенность в будущем.

   Несмотря на последовавшие затем несколько кризисов (азиатский в конце 1997 г., кризис в России 1998 г. и несколько более мелких в 1999 г.) они не отразились существенно и долгосрочно на мировой экономике и финансовых рынках. 

   В результате к весне 2000 г. индексы основных мировых бирж достигли рекордных значений: индекс Dow Jones достиг максимального за всю свою историю значения – 11582, в начале марта того же года свои рекорды поставили Nasdaq – 5047, DAX – 7976, Neur Markt 50 – 8500.  

   А уже в конце сентября 2001 г. эти индексы упали до наименьших за последние годы значений: Dow Jones – 8236, Nasdaq – 1424, DAX – 3727, Neur Markt 50 – 684. Примерно в такой же пропорции рухнули индексы крупнейших европейских и азиатских бирж. Впрочем, у европейских бирж уже давно нет своего лица: все происходящие там события являются лишь копией происходящих в Америке. То же, хотя и в несколько меньшей степени, можно сказать и об азиатских биржах.

   Как же случилось, что мощнейшая мировая финансовая система всего за полтора года оказалась в таком плачевном положении? Мы не будем подробно останавливаться на причинах кризиса, дадим лишь краткое и весьма упрощённое резюме. 

   Почти десять лет с начала 90-х годов экономика США находилась на подъёме и имела невиданные в прошлом темпы роста. Однако весной 2000 г. специалисты всё чаще стали говорить о «перегреве» американской экономики: большинство акций были явно переоценены, курс доллара относительно других валют был слишком высок. В марте 2000 г. с интервалом в несколько недель произошли два сильных падения биржи Nasdaq, торгующей акциями высокотехнологичных фирм. Такое бывало и раньше, поэтому большинство инвесторов считало, что ситуация достаточно быстро восстановится. Так, по видимому, и случилось бы, если бы кризис имел сугубо финансовый характер. Однако в данном случае причины лежали гораздо глубже.

  С одной стороны, на складах скопилось огромное количество запасов готовой продукции, сбыт которой начал вызывать трудности в связи с падением спроса, вызванного в основном перепроизводством.  С другой стороны, руководство центробанка США на протяжении года вело жёсткую политику повышения учётных ставок с целью сдерживания инфляции. 

   При повышении учётных ставок коммерческие банки взимают с заёмщиков, которыми являются в основном крупные инвесторы, большие проценты, что сразу уменьшает инвестиции, т.е. в конечном счёте, вложение средств в развитие производства. Производство замедляется, увеличивается безработица, уменьшаются  доходы населения, что ведёт к торможению роста цен, т.е. в конечном счёте, сдерживает инфляцию.

   Так вот, задача сдерживания инфляции была выполнена лишь частично, зато темпы роста экономики резко замедлились. К концу 2000 г. появились все признаки биржевого кризиса: курсы акций стремительно падали. 

   Центробанк спохватился, и с начала января 2001 г. начались регулярные снижения учётных ставок для стимулирования капиталовложений. Однако, по видимому, это делалось слишком медленно и недостаточно решительно. В итоге к концу второго квартала темпы роста американской экономики приблизились к нулю. Прибыли корпораций стремительно уменьшались и, что самое главное, не было видно надежды на улучшение ситуации. На бирже царила паника и происходила тотальная распродажа акций. 

   Нужно отдать должное руководителям американского центробанка и администрации президента Буша. В этой критической обстановке, осложнившейся террористическими актами в Нью-Йорке и Вашингтоне (принёсшими убытки в десятки миллиардов долларов), они действовали быстро и решительно. С начала 2001 г. и до октября учётные ставки снижались 9 раз и в конце концов составили всего 2,5% (самый низкий уровень за последние 30 лет), а экономическая программа президента, предусматривавшая существенное снижение налогов, сулила в обозримом будущем реальные прибыли корпорациям. К тому же администрация решила выделить около 60 миллиардов долларов на стимулирование экономики. 

   К сожалению, эти беспрецедентные меры не могли дать немедленного эффекта в силу ряда причин, в том числе в силу инерционности экономики вообще и биржи в частности. Нужно ещё учесть состояние инвесторов, которые были буквально измучены непрекращающимся падением прибылей предприятий, вызывающим падение курсов акций, и отсутствием какого-либо «света в конце тоннеля». Заставить их вкладывать деньги в акции смогли бы лишь явные признаки оздоровления. Но в начале октября, наконец, «лёд тронулся». 

   Большинство биржевых аналитиков пришли к выводу, что наступил период, когда американская биржа   (а с ней и все мировые) достигла «дна», дальше падать некуда. Косвенно это подтверждалось тем, что уже через месяц после постигшей США трагедии значения основных индексов (Dow Jones, Nasdaq) после резкого падения сразу после террористического акта вернулись к своим значениям начала сентября. Инвесторы начали надеяться, что худшее уже позади. 

   Однако тут начались бомбардировки Афганистана. В аналогичной ситуации во время войны в Персидском заливе в 1991 г. биржу очень сильно лихорадило. В 2001 г. этого, в общем, не произошло. 

   Большинство аналитиков сходятся на том, что рост экономики, а с ним и стабильный рост курсов акций, начнётся в первом-втором квартале 2002 г. Поэтому осторожные вкладчики, в том числе те, которые имели сравнительно небольшие капиталы, не спешили пока вкладывать их на бирже, дожидаясь явных признаков оздоровления. 

   Данная брошюра была написана в октябре 2001 г., как раз в разгар бомбардировок Афганистана и начала всеобщей войны с терроризмом. 

Существуют ли на бирже плохие времена ?

   В целом на этот вопрос нужно ответить положительно. Да, если сравнивать биржевую ситуацию в 1996-1997 г.г. с таковой в 2001 г., то совершенно очевидно, что в последнем периоде она была плохой. 

   Но что значит вообще плохая и хорошая биржевая ситуация? На этот вопрос могут быть даны разные ответы. То, что написано ниже, является субъективной точкой зрения автора, и с ней многие могут не согласиться.

   Сначала попробуем описать «идеальную» биржевую ситуацию. Она определяется тем, что курсы акций ведут себя достаточно предсказуемо и в целом постоянно растут. Поэтому вкладчик может спокойно вкладывать капитал в понравившуюся ему акцию и некоторое время ждать пока её курс не поднимется настолько, что акцию станет целесообразно продавать. 

   Здесь нужно сделать небольшое отступление в область стратегии биржевых операций. Существуют различные типы стратегий, среди которых крайними случаями являются долгосрочная и краткосрочная. Достаточно подробно о них написано в брошюре № 69. 

   Коротко говоря, при долгосрочной стратегии вы вкладываете капитал в ценную бумагу (например, акцию) на достаточно большой срок (от года и более) и ждёте, пока ваша прибыль не достигнет такой величины, при которой станет целесообразной её реализация, т.е. продажа ценной бумаги. Этой стратегии придерживается очень большое число мелких вкладчиков, возможно даже, что большинство. 

   По самым разным причинам мы относимся к такой стратегии сугубо отрицательно и предпочитаем ей краткосрочную стратегию, при которой ценная бумага держится в депо лишь до тех пор, пока прибыль от неё не достигнет заранее выбранной вами (совсем небольшой, например, 10%) величины. Это, конечно, не означает, что нужно слепо следовать указанному выше правилу: если курс вашей ценной бумаги «прёт вверх, как танк», то можно и подождать, пока его «ралли» не прекратится. Но этот случай – скорее исключение из правила.

   Ещё одно отступление нужно сделать в область фундаментального анализа (снова см. брошюру № 69). Курсы ценных бумаг изменяются под влиянием глобальных политико-экономических процессов (рост или спад мировой экономики, политические кризисы, войны и т.п.) и локальных процессов, связанных с той узкой отраслью экономики, к которой принадлежит определённая ценная бумага, или даже с конкретной фирмой, её выпустившей.

   Так вот, идеальной, с нашей тоски зрения, биржевой ситуацией является такая, при которой биржа в целом ведёт себя «ровно», т.е. либо курсы большинства акций медленно растут, либо медленно падают, и нет резких коллективных скачков вверх или вниз, вызванных глобальными процессами. В этом случае поведение курсов отдельных акций зависит в основном от локальных процессов и поэтому достаточно легко предсказуемо. Именно такой была в целом ситуация в 1996-1997 г.г.

   Заметим, что совсем не требуется, чтобы курсы обязательно росли! Они могут постоянно падать, и это можно очень хорошо использовать (см. ниже). 

   А вот биржевая ситуация, имевшая место, начиная с весны 2001 г., характеризовалась тем, что курсы акций скакали вверх и вниз с большой амплитудой и непредсказуемой частотой, что делало практически любую операцию весьма рискованной.

   При хорошей биржевой ситуации поведение вкладчика в целом достаточно очевидно. Но в этом случае на первый план выходит уже тактика выполнения покупок и продаж. Это – не такая простая наука, как может показаться на первый взгляд. За счёт правильно выбранной тактики можно получать на протяжении длительного времени хорошие и устойчивые прибыли. Вопросы тактики биржевых операций при любом состоянии биржи подробно изложены в книге, о которой говорилось в предисловии.

   При плохой биржевой ситуации можно, конечно, «выйти из игры» и переждать плохие времена. Но это – пассивная позиция. Оказывается, что и при плохом состоянии биржи можно активно действовать и получать прибыли. Но для этого нужно иметь определённый опыт работы с опционными шайнами (о которых также написано в брошюре № 69 и упомянутой книге).

   Прежде всего заметим, что очень часто при нервозном фондовом рынке (рынке акций) курсы валют ведут себя относительно спокойно и достаточно предсказуемо. Это, например, имело место на протяжении всего 2001 г. Используя попеременно Call- и Put- опционные шайны, можно получать достаточно хорошие прибыли. Соответствующие примеры приведены в следующем разделе.

   Мы хотим предостеречь новичков от использования опционных шайнов до тех пор, пока они не приобретут достаточный опыт работы с ними (о том, как это можно сделать, написано в разделе «Ваш путь на биржу»). Но нужно помнить, что такая возможность имеется и ею не следует пренебрегать.

   С другой стороны, возможности «падающего» фондового рынка можно хорошо использовать путём работы с Put- опционными шайнами на акции (примеры см. в следующем разделе). К сожалению, здесь возникают чисто психологические трудности, связанные с тем, что «естественным» состоянием курсов акций является их подъём. Кроме того, если на валюты, как правило, имеется достаточно много подходящих Put- опционных шайнов, то для акций дело обстоит гораздо хуже: для некоторых акций такие шайны подобрать просто невозможно. Тем не менее, если нет другого выхода, а пассивное ожидание лучших времён (которые рано или поздно всегда наступают) не устраивает вкладчика, то приходится пользоваться доступными опционными шайнами.

   Итак, «у природы нет плохой погоды!». Просто, чем хуже, точнее говоря, чем сложнее биржевая ситуация, тем больше упорства и осторожности должен проявлять вкладчик в своей биржевой деятельности.

   Всё же здесь нужно сделать одну существенную оговорку. Рациональное поведение вкладчика во многом определяется величиной его биржевого капитала, точнее говоря, величиной того капитала, который он позволяет себе в принципе потерять. Чем больше такой капитал, тем смелее может действовать вкладчик, и тем лучше (вот парадокс!) будут в итоге его результаты. Если же ваш «рисковый» капитал слишком мал, то самое надёжное, к сожалению, - подождать лучших времён.

   Но при таком пассивном ожидании мы бы советовали всем вкладчикам постоянно «держать руку на пульсе» биржи и тренироваться на мустердепо (см. ниже). При биржевой деятельности очень важно всё время быть в хорошей форме, как в спорте. Во всяком случае, об этом свидетельствует опыт автора.

Захватывающая статистика

В этом разделе будут приведены статистические данные, подтверждающие развитые в предыдущем разделе тезисы о том, что при любом состоянии биржи всегда есть возможность для получения прибылей.

Начнём со списка фирм, акции которых за 9 месяцев 2001 г. достигли максимальных прибылей (данные взяты из Euro am Sonntag, 02.09.01). Результаты приведены в следующей таблице.

   Как видите, за первые три квартала 2001 г. (уже проклятого вкладчиками) можно было оч-чень прилично заработать, если правильно угадать с выбором акции. 

   Заметим, что, вообще говоря, показатели прироста курсов акций за три квартала могут не вполне точно отражать их поведение внутри этого промежутка. Кроме того, за сентябрь эти показатели могли бы в принципе ухудшиться в связи с бандитским нападением на США. Однако для большинства приведённых акций этого не случилось: к середине октября они практически сохранили свои значения. 

   Важнее другое: за это время курсы акций росли неравномерно, т.е. были периоды их убывания, поэтому практически на каждой из приведённых выше акций можно было бы заработать значительно больше.

   А рост от 5% до 33,3% был отмечен у 17,5% всех акций, участвовавших в статистике журнала, т.е. у 435 акций. Согласитесь, что из этого количества при достаточно тщательном анализе можно было в начале года выбрать несколько таких, которые принесли бы вкладчику прибыль более 25%. 

   Стоит привести некоторые результаты, свидетельствующие о том, что на американской бирже в октябре 2001 г. определённо наметился перелом в сторону подъёма. 

   За две недели октября индекс Dow Jones вырос почти на 6%, а  Nasdaq на целых 14%, причём его интернетовская составляющая даже на 25%. Из представителей Dow Jones наилучших результатов добился Intel, крупнейший мировой производитель микропроцессоров для компьютеров, прибыль около 25%. Из других крупнейших американских компаний можно отметить Cisco System с ростом почти 50%, CMGI,   выросшую на 120%, Yahoo с ростом 30%, Ciena  - 50%. Этот список можно было бы продолжить, но и так всё ясно!

   Обратимся к опционным шайнам на акции. Они обладают так называемым эффектом рычага (см. № 69), состоящим в том, что при изменении курса акции на 1% курс опционного шайна изменяется по меньшей мере на 2%, т.е. в два раза. При этом колебания курсов опционных шайнов нужно ловить непрерывно и тогда можно многократно «снимать сливки».

   Мы не собирали специальной статистики по курсам опционных шайнов, поэтому приведём лишь некоторые отрывочные сведения. В мае 2001 г. всего за две недели Call-опционный шайн на Cisco System дважды принёс своему владельцу по 50% прибыли. Аналогичный опционный шайн на Deutsche Bank, купленный 10 августа 2001 г. дал более 100% прибыли уже 18 августа. За тот же период опционный шайн на акции Bayer принёс почти 40% прибыли. 

Во второй половине октября в связи с быстрым ростом курсов многих акций великолепные результаты показал ряд ОШ. Например, ОШ на  Broadvision (WKN 711004), General Elexctric (WKN 728663) и Millenium (WKN 711073) прибавили около 400%, American Express (WKN 714104) – 300%, Inktomi (WKN 714159) - 350%, и т.д.

Но если получение прибыли на Call-опционные шайны было скорее исключением из правил, то на владельцев Put-опционных шайнов в середине лета 2001 г. буквально проливался золотой дождь! 

   Так, в рассмотренном выше двухнедельном периоде владелец такого шайна на акции Mann получил почти 100% прибыли, Siemens – 100%, столько   же для Hypovereinsbank, 200% - Lufthansa и Metro, а на Volkswagen почти 300%. И это всего за две недели!

   Обратимся к опционным шайнам на валюты. Для работы с ними требуется особый опыт и непрерывное отслеживание, так как курсы валют меняются в течение дня очень динамично, а рычаг составляет 10-20!

   За те же две недели Call-опционный шайн на Евро к доллару принёс своему владельцу 92% прибыли. Двумя неделями позже более 100% прибыли принёс владельцу аналогичный шайн на Евро к австралийскому доллару. Владелец аналогичного шайна на Евро к канадскому доллару, купивший его 12 июля и не продавший до 19 сентября (хотя для такой продажи и не было слишком серьёзных оснований) был бы вознаграждён прибылью в 230%. И на других валютах можно было получать прибыли, хотя и не столь впечатлительные. 

   В то же время небольшие прибыли порядка 10-20% на валютных опционных шайнах можно было получать в течение года почти непрерывно.

   Мы уже писали выше, что основные индексы с начала года до конца сентября очень сильно упали. При этом их падение было временами достаточно равномерным. В этой ситуации использование Put-опционных шайнов должно было в принципе давать хорошие прибыли. И действительно, купив 14 августа такой шайн на DAX по цене 6,93 Евро, вы могли его продать 19 сентября уже за 19,42 Евро – прибыль 180%. Несколько меньшие, но достаточно высокие прибыли можно было получить на опционных шайнах и для других индексов. Например, купив 14 августа такой же шайн на индекс S&P и продав его 19 сентября, вы получили бы прибыль 60%.

   Таким образом, довольно распространённое мнение о том, что при неблагоприятном состоянии биржи очень трудно получать прибыли вообще, оказывается несостоятельным. Для получения прибылей необходимы три условия: во-первых, трудолюбие и внимательность, во-вторых, достаточный биржевой опыт и в-третьих, - достаточная (но не слишком большая) величина рискового капитала (такого, что его потеря не вызовет у вкладчика сердечного приступа).

Ваш путь на биржу

   В этом разделе мы рассмотри два вопроса: как можно проще всего получить доступ к выполнению биржевых операций и что нужно для того, чтобы очень быстро не лишиться своих сбережений.

   Вообще говоря, акции можно купить и продать в вашем домашнем банке. Но это – прошлый век, сейчас так никто не делает. Для регулярных биржевых операций необходимо открыть специальный счёт в одном из так называемых директбанков, которые специально приспособлены для биржевых операций частных вкладчиков. В этом же банке вы можете открыть и любой другой счёт. Важно знать, что директбанки созданы именно для биржевых операций, и чаще всего общение с ними происходит заочно. Есть, конечно, такие банки, куда вы можете при желании зайти лично (например, Deutsche Bank, Citibank), но существенного значения этот факт не имеет, так как биржевые операции всё равно осуществляются по телефону или через Интернет. 

   По вашему запросу банк вышлет пакет документов, которые нужно будет заполнить и вернуть в банк. В различных банках формы этих документов немного отличаются, но в принципе аналогичны.

   Если вы хотите обеспечить себе право оперировать с опционными шайнами (а зарезервировать это право безусловно следует, даже если вы не собираетесь ими оперировать в ближайшее время), вам нужно сообщить банку, что у вас уже имеется достаточный биржевой опыт (порядка 5 лет), а также достаточный капитал (порядка 50 000 марок). Никто вашу информацию проверять не будет! 

   В противном случае вам дадут разрешение на операции лишь с акциями, чего для начала вполне достаточно, но потом доказать своё право на операции с ОШ будет труднее. Вы должны будете также подписать специальный документ, в котором описаны основные виды риска при операциях с ОШ. 

   Вам присылается также документ, который будет удостоверять, что вы являетесь физическим, а не вымышленным лицом. Этот документ вы отнесёте на почту, где подпишете его в присутствии почтового работника (предъявление паспорта при этом обязательно), который и отошлёт документ в банк. Впрочем, все необходимые действия подробно изложены в инструкции, которую также присылает банк. Через короткое время вы получите из банка уведомление об открытии требуемого счёта, а также номер вашего конто и шифр, позволяющий делать заказы на операции с ценными бумагами. 

   Передавать заказы банку на покупку и продажу ценных бумаг на бирже можно по телефону, с помощью факса и через Интернет. Последний способ по очень многим соображениям является предпочтительным. 

   Если вы являетесь получателем социальной помощи, то вам известны требования, предъявляемые социальным ведомством к вашим банковским счетам. В таком случае самое лучшее – открыть счёт на другое лицо, которому вы полностью доверяете. Но сделать это может лишь само это лицо!

   Сейчас в Германии существуют более десятка директбанков. Например, Comdirectbank, Direkt Anlage Bank, Consors, Bank 24 и т.д. Как выбрать наиболее подходящий для вас?

   Эти банки различаются в основном ценами за услуги (иногда весьма существенно), способом расположения общей информации и входа на страницу вкладчика в Интернете, расположением информации на страницах вкладчика, некоторыми условиями открытия счёта. Некоторые банки требуют, чтобы вкладчик был резидентом Германии, а другие этого не требуют.

   По видимому, лучше всего сравнивать условия разных банков из присылаемого пакета документов и расположения информации в Интернете. Для этого, найдя сайт какого либо банка, нужно заполнить на нём заявку на открытие счёта, получить пакет документов и выбрать два-три наиболее привлекательных банка. Затем внимательно ознакомиться ещё раз с их сайтами и сделать окончательный выбор. 

   Можно также открыть счета сразу в нескольких банках, так как само по себе открытие счёта не требует никаких затрат. Автор имеет опыт работы с двумя банками: Comdirektbank и Direktanlage Bank. Более привлекательным ему представляется (по разным причинам) Comdirektbank, хотя во втором банке расходы за операции чуть-чуть ниже. 

   Итак, вы открыли счёт в директбанке, и биржевая ситуация стала благоприятной для начала биржевой деятельности.

   Можно ли теперь начинать вкладывать деньги в ценные бумаги? Наш совет – не торопитесь. Вы должны приобрести уверенность в своих силах и способности заниматься этим делом с прибылью, хотя бы и небольшой. 

   Как этого достигнуть, не участвуя в биржевых операциях? Очень просто. Нужно открыть на вашем счётё в Интернете так называемое Мустердепо. Вообще говоря, для этого совсем не обязательно открывать счёт в банке. Достаточно зайти на страницу какого-нибудь директбанка или любого другого финансового института (n-24, Compuserve, Freenet), найти там предложение „Musterdepo“, зарегистрироваться, и в вашем распоряжении есть всё, что требуется для ведения настоящей биржевой деятельности без всяких затрат, исключая затраты на пользование Интернетом. 

   Теперь вы можете «покупать» и «продавать» любые ценные бумаги, причём все расчёты и результаты вашей деятельности будут производиться без вашего участия. Более того, вы можете иметь несколько Мустердепо на различную величину начального капитала, различные виды ценных бумаг и различные стратегии своей деятельности. 

   Для приобретения навыков в биржевых операциях не обязательно пользоваться Интернетом. Можно создать Мустердепо на собственном компьютере, например, в программе Excel. Эта работа требует несколько большего времени, чем в Интернете, но имеет много преимуществ, в том числе то, что вы сможете постепенно собрать собственную статистику, которая совершенно необходима для систематической биржевой деятельности.

   Информацию о развитии событий на бирже проще всего извлекать из видеотекстов программ ARD (стр. 701 - 890), ZDF (стр. 600 – 860), Ntv (стр. 200 – 460 и  710 - 840) и B3 (520 - 543), а также CNN (стр. 700 - 800), Sat-1 (стр. 150 - 180), Pro 7 (стр. 150 - 183) и др.  Более специальную и оперативную информацию вы получите в Интернете на сайте любого финансового института (например, Comdirectbank, n 24), а также на русском языке на сайте к2кapital.com.

   Читая журналы, посвящённые бирже, и просматривая информацию на телеканалах (NTV, Sat1, 3Sat и др.), вы обязательно узнаете об очередной биржевой игре, в которой сможете принять участие. Если у вас достаточно свободного времени, это вам не повредит. Но заменить работу на Мустердепо никакая игра, по нашему мнению, не сможет.  Кроме того, вам важнее набраться настоящего опыта, а не гнаться за призрачным выигрышем призовой суммы в игре, которую вы почти наверняка не получите, так как в таких играх участвует много профессионалов, обладающих кроме солидного опыта ещё и свежей информацией, о которой вам и мечтать не приходится. 

   Независимо от результата начального периода деятельности мы советуем тренироваться таким образом не менее 3-х месяцев. Только после этого, если ваша деятельность окажется успешной, можно начинать вкладывать средства по-настоящему. 

   Может случиться, что в силу разных объективных и субъективных причин период такого обучения затянется на полгода и больше. Не расстраивайтесь! Прожечь свои средства вы всегда успеете! Начинайте настоящую деятельность только тогда, когда будете полностью уверены в успехе.

Заключение

   Прочтя эту брошюру, читатель может задать законный вопрос: брошюра называется «Учитесь зарабатывать деньги, не отходя от письменного стола». Но никаких конкретных рекомендаций, как выполнять биржевые операции, чтобы быстро не прогореть, а регулярно получать прибыль, в брошюре нет. И он будет прав! Единственный конкретный совет - это рекомендация начать с тренировки на Мустердепо. 

   Наша цель состояла в том, чтобы показать саму возможность зарабатывать деньги на бирже. Научить читателя делать это квалифицированно в тоненькой брошюре невозможно. Этой цели служит книга, о которой было сказано в предисловии, и содержание которой приведено в приложении. 

   Эта книга, по нашему мнению, окажется полезной в первую очередь двум категориям читателей. Во-первых, тем, которые не имеют практического опыта биржевой деятельности, но понимают её перспективность и имеют определённые предпосылки (например, свободное время) для занятий этой деятельностью. Во-вторых, эта книга будет полезной тем читателям, которые, занимаясь биржевой деятельностью некоторое время, ничего не добились на этом поприще, но, критически относясь к своей работе, поняли, что причина лежит в большом количестве допущенных ошибок.  

   Хотим предупредить читателя, что в упомянутой книге он не найдёт универсального рецепта выигрывающей стратегии биржевой деятельности (типа «трёх карт» графини, как выразился один из начинающих биржевиков). По нашему мнению, таковой просто не существует. Действительно, вы слышали когда-нибудь о некоей универсальной стратегии ведения бизнеса, которую можно было бы не в общих словах коротко сформулировать? Спросите об этом у Билла Гейтса (Microsoft), у Джека Уэлша (General Electric) или у какого-нибудь другого выдающегося бизнесмена. Не говоря уж о Дж. Соросе, который вообще недавно сказал, что, возможно, он ничего не понимает в бирже. А вот что они наверняка могли бы ответить, так это: «Работать надо!».

   В помощь обеим категориям читателей мы предполагаем организовать периодический семинар в г. Хайдельберге (а также заочно) «Стратегия и тактика биржевых операций». Первое заседание семинара состоялось в начале декабря 2001 г.

   Существует, конечно, и другой путь, которым в своё время шёл автор, - учиться правильной биржевой деятельности на собственных ошибках. Нам не хотелось бы рекомендовать читателю этот путь, так как он неизбежно связан с большими потерями: времени, денег и, самое главное, нервов. Рекламируемая нами книга, несомненно, поможет сделать овладение наукой (и искусством!) биржевой деятельности менее болезненным и значительно более быстрым.

   Но избежать потерь и трудных ситуаций на этом пути, увы, не удастся, хотя бы потому, что это не удавалось даже самым выдающимся биржевикам прошлого века!

   Однако… «дорогу осилит идущий».

   В заключение следует ответить ещё на один вопрос, возникающий у многих людей, пытающихся оценить перспективы занятий биржей. «А стоит ли овчинка выделки?», т.е. будет ли величина прибыли от этих занятий адекватной затраченным усилиям?

   Разумеется, в основном всё зависит от личных качеств вкладчика. Однако по нашим оценкам, основанным на обработке большого статистического материала, в том числе данных по реально проведённым операциям, при условиях начального капитала не менее 10 000 марок и безукоризненного выполнения основных правил биржевой деятельности (например, в объёме упомянутой книги) можно в среднем ежемесячно получать порядка 10% прибыли на вложенный капитал независимо от состояния биржи. Для вкладчика, овладевшего, кроме всего прочего, искусством операций с ОШ, эта цифра может быть увеличена в полтора раза.

Приложение

Краткий словарь биржевых терминов

Акция (Aktie)

Ценная бумага, начальная стоимость которой составляет часть основного капитала акционерного общества. Существует несколько типов акций, из которых на бирже обращается обычно один из двух (или оба вместе): привилегированные (Vorzug) и обычные (Stamm). Они имеют различные WKN (см. ниже) и, как правило, различные курсы.

Бычий рынок (Bullischer Markt)

Состояние биржи, при котором преобладает тенденция постоянного повышения курсов акций и других ценных бумаг в силу того, что большинство инвесторов придерживаются оптимистических оценок ближайшего будущего.

Голубые корешки (Blue Chips)

Акции крупных, хорошо известных и наиболее надёжных компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. Их них состоят основные индексы (см. ниже) мировых бирж.

Депо (Depo)

Раздел счёта, открытого в директбанке, в котором содержится информация обо всех купленных вкладчиком ценных бумагах, в том числе их общая стоимость в данный момент.

Дилер (трейдер) (Diler, Trader)

Финансовая компания или частное лицо, занимающиеся операциями с ценными бумагами. В немецкой терминологии частный дилер, работающий для себя, называется Anleger.

Дробление (Split)

Деление находящихся в обращении акций на большее число. Это делается в основном для того, чтобы цены акций были доступнее мелким вкладчикам. Сообщения о предстоящих сплитах печатаются в видеотекстах телепрограмм (например, ZDF, стр.795 или Ntv, стр. 458) и специальных журналах. Чаще всего непосредственно перед или после сплита курс акции возрастает.

Заказ (Order)

Распоряжение вкладчика своему банку или брокеру о покупке или продажи ценной бумаги. В заказе указывается тип ценной бумаги, количество и ограничения по ценам и т.п.

Инвестиционный фонд (Investmentfonds)

Финансовый институт, занимающийся капиталовложениями своих вкладчиков в различные ценные бумаги. В Германии такие фонды (в отличие от печально известных российских МММ и т.п.) находятся под строгим контролем государства.

Индекс (Index)

Индекс – это обобщенный показатель состояния определенной биржи, величина которого подсчитывается на основе значений курсов акций совокупности наиболее весомых фирм, зарегистрированных на этой бирже. В индексы крупнейших мировых бирж входят фирмы, обладающие наибольшими капиталами в своих странах и наиболее перспективные в смысле их дальнейшего развития. Эти индексы имеют следующие обозначения: DAX - в Германии, Dow Jonеs, Nasdaq и S&P - в США, CAC - во Франции, FTSE - в Англии, Nikkei - в Японии, MIB - в Италии, Ibex - в Испании, SMI - в Швейцарии.  

   Например, в DAX входят 30 крупнейших немецких промышленных и финансовых фирм, на которые приходится более 70% капитала всех акций, зарегистрированных на немецких биржах. Эти фирмы входят в DAX с «весовыми коэффициентами», отражающими объемы их капиталов и биржевые обороты. 

Касса (Kassakurs)

Так называется курс ценных бумаг, регистрируемый ежедневно в середине дня (примерно в 12 – 13 час.) и не меняющийся до конца рабочего дня, в отличие от переменного курса, непрерывно меняющегося в течение дня. 

Курс продажи (Brief)

В отличие от акций, которые покупаются и продаются на бирже в каждый данный момент времени по одной и той же цене, ряд других ценных бумаг (паи инвестиционных фондов, сертификаты и опционные шайны) продаются и  покупаются банками по разным ценам, указываемым обычно в биржевой информации. 

Курс покупки (Geld)

См. выше.

Медвежий рынок (Bearischer Markt)

Состояние биржи, при котором преобладает тенденция постоянного понижения курсов акций в силу того, что большинство инвесторов придерживаются пессимистических оценок ближайшего будущего.

Налог на биржевую прибыль (Spekulationsteuer)

Налог, взимаемый с прибыли от биржевых операций над ценными бумагами, пролежавшими на депо менее 1 года. Такая прибыль прибавляется к общему доходу налогоплательщика в том случае, если её величина превосходит 999 марок (данные на октябрь 2001 г.).

Наценка (Ausgabeaufschlag)

Разница между ценами покупки и продажи ценных бумаг. Эта величина может колебаться в очень широких пределах для одного и того же типа ценных бумаг. Например, для опционных шайнов она лежит в пределах от 0,1% до 500%.

Облигация (Anleiche)

Ценные бумаги, выпускаемые различными эмитентами (см.), от государства до небольших финансовых институтов. Обычно речь идёт об облигациях с твёрдым процентом, по которым выплачиваются заранее оговоренный процент прибыли в год. Облигации покупаются и продаются на бирже как и другие ценные бумаги. Держать средства в облигациях лишь чуть выгоднее, чем в банке (т.е. практически  невыгодно).

Опционный шайн (Optionsschein)

Опционные шайны – это особый вид ценных бумаг, выпускаемых лишь очень крупными эмитентами (банками и финансовыми компаниями), на акции, индексы, валюты, драгоценные металлы и некоторые другие биржевые продукты. Важнейшими особенностями ОШ является ограниченный срок действия и так называемый эффект рычага, состоящий в том, что курс ОШ изменяется в несколько раз сильнее, чем курс лежащего в его основе биржевого продукта. Различают Call-ОШ, курс которых изменяется в ту же сторону, что и курс основного биржевого продукта, и  Put-ОШ, обладающие противоположным свойством.

Процентная ставка (Zins)

Величина процента, который взимает центральный банк с коммерческих банков и в свою очередь эти банки с заёмщиков. Чем ниже процентная ставка, тем благоприятнее условия для инвестиций капитала и наоборот. 

Ралли (Rallye)

Существенное оживление спроса, сопровождаемое ростом курсов ценных бумаг и увеличением объёмов биржевых операций.

Сертификат (Zertifikat)

Сертификаты занимают промежуточное положение между акциями и опционными шайнами. Они имеют срок действия и наценку, выпускаются теми же эмитентами, что и ОШ, и на те же биржевые продукты, но у них отсутствует эффект рычага, что делает их гораздо менее рискованным видом ценных бумаг.

Стоп-заказ (Stop-Order)

Особый вид заказа банку на операцию, состоящий в том, что продажа должна производиться лишь при определённом падении курса ценной бумаги, а покупка – лишь до определённой величины курса.

Технический анализ (Technische Analyse)

Методика экстраполяции курсов ценных бумаг, состоящая в статистическом анализе их графиков. Т. А. представляет собой разветвлённую науку, которой занимаются и пропагандируют огромное число биржевых аналитиков.

Тренд (Trend)

Основное направление развития курса ценной бумаги. Различают положительный тренд, когда курс в основном растёт на данном интервале времени, и отрицательный тренд, когда курс в основном падает. Известная биржевая поговорка гласит: „Stay with the trend – the trend is your friend“ (следуй за трендом).

Фундаментальный анализ (Fundamental Analyse)

Направление изучения и предсказания биржевых ситуаций, основанное на анализе глобальных и локальных политико-экономических процессов. Играет решающую роль в периоды нестабильной биржи.

Фьючерсы (Future)

Контракты, в которых определена дата доставки и количества различных материальных и финансовых продуктов. По поведению фьючерсов на индексы Dow Jonеs, Nasdaq и S&P можно заранее достаточно точно определить развитие американской биржи в первые торговые часы.

Эмиссия (эмитент) (Emission)

Выпуск новых ценных бумаг. Эмитент – финансовый институт, выпускающий ценные бумаги.

Tagesgültig

Вид заказа банку на операцию, состоящий в том, что заказ действителен в течение данного рабочего дня. Если заказ не был выполнен банком по каким-нибудь причинам и не отменён своевременно вкладчиком, то с последнего взимается 5 марок.

Ultimo

Вид заказа банку на операцию, состоящий в том, что заказ действителен в до конца данного месяца.

WKN

Идентификационный номер ценной бумаги, по которому её можно легко найти в Интернете и который обязательно сообщается при заказе операции. Все ценные бумаги, обращающиеся на немецкой бирже, имеют шестизначный WKN.

XETRA

Электронная система торгов, введённая на немецкой бирже в 1997 г. и распространённая на частных вкладчиков с ноября 1998 г. Для заказа операции в XETRA обычно ставится нижний предел стоимости заказа. При этом отсутствует маклерский провизион.

Zeichnung

Обязательство вкладчика купить определённое количество вновь выходящих на биржу ценных бумаг. Соответствующая сумма исключается временно из конто. Обычно курс, по которому банк покупает для вкладчика бумаги, значительно ниже курса, устанавливающегося в первый биржевой день. Это служит источником повышенной прибыли. Однако такой заказ выполняется для частного вкладчика довольно редко, предпочтение отдаётся крупным вкладчикам – банкам и инвестиционным фондам. 

Содержание книги «СЕКРЕТЫ  БИРЖЕВОГО  УСПЕХА (111 советов и правил для успеха биржевой деятельности)».

Предисловие 

Часть первая.  Основные понятия биржевой деятельности

1. Введение

2. Несколько слов о бирже

3. Ценные бумаги, обращающиеся на бирже3.1. Процентные ЦБ (облигации)

          3.2. Акции

          3.3. Инвестиционные фонды

          3.4. Опционные шайны

          3.5. Сертификаты

4. Риски при операциях с ценными бумагами

5. Основы фундаментального анализа курсов акций

6. Элементы технического (чартерного) анализа

7. Элементы стратегии биржевых операций

8. Оценки возможной прибыли мелкого вкладчика при вложении средств в различные ценные бумаги

9. Рулетка или серьёзный бизнес?

Часть вторая. Секреты биржевого успеха

1. Психология биржи 

2. Выбор стратегии биржевой деятельности 

3. Накопление и анализ информации 

4. Создание, распределение и управление капиталом 

5. Оценка биржевой ситуации и принятие решений в экстремальных ситуациях 

6. Риск и ограничение потерь 

7. Принципы и правила подготовки покупок

8. Тактика выполнения покупок

          8.1. Оценка биржевой ситуации в день предполагаемой покупки 

          8.2. Выбор момента покупки в течение рабочего дня

          8.3. Заказ банку на покупку

9. Тактика выполнения продаж 

          9.1. Определение претендента на продажу

          9.2. Заказ банку на продажу

10. Особенности операций с опционными шайнами

11. Стоит ли вкладывать средства в инвестиционные фонды?

12. О дисциплине биржевой деятельности

          12.1. Общие правила деятельности вкладчика

          12.2. Правила дисциплинированного вкладчика

13. Заключительные советы начинающему вкладчику

Заключение

Приложение (Полный список всех советов и рекомендаций,

приведённых в тексте

Информацию по поводу приобретения этой книги можно получить по телефону 06221-302693.

 
 Полный список изданных брошюр с описанием проекта "Брошюры о Германии на русском языке".