Проект Клуба NZ от 1998 года: "Брошюры о Германии на русском языке". Теперь в открытом доступе. Проходит время, меняются даты и цифры, но смыслы сохраняются на десятилетия.
Описание проекта и полный список изданных брошюр.
Финансы немецкого предприятия
АНАЛИЗ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ (die Portfolio-Analyse)- составная часть стратегического планирования, в рамках которой оцениваются различные сочетания хозяйственных единиц, производимых продуктов или ценных бумаг. Тесно смыкается с управлением портфелем инвестиций с учетом различных критериев и факторов. К этим факторам относят, в частности, долю предприятия на данном рынке, перспективы роста рынка, привлекательность отрасли, конкурентные позиции предприятия и т.д. В результате возникают различного рода матрицы и вытекающие из них нормативные стратегии .
Например, из матрицы “доля рынка – рост рынка” может вытекать стратегия дезинвестирования, рекомендующая уход со стагнирующих или свертывающихся рынков.
Многофакторная концепция портфеля инвестиций – das
Multifaktoren-Portfoliokonzept
Управление портфелем инвестиций – das Portfolio-Management
ВАЛОВОЙ ДОХОД (cash flow, англ.) – “движение наличности”, показатель, характеризующий поступление денег предприятию за вычетом всех расходов, произведенных в процессе его хозяйственной деятельности за определенный период. Характеризует возможности предприятия для внутреннего финансирования. За счет В.д. могут также погашаться долговые обя за-тельства и распределяться прибыль. Для внешних кредитных учреждений В.д. служит показателем ликвидности, кредитоспособности и финансового состояния предприятия.
Продукты или хозяйственные единицы, приносящие значительный В.д., который можно использовать для финансирования других объектов, иногда именуют “дойными коровами”. Обычно это продукты, занимающие большую долю на рынках со слабым ростом, поэтому значительные инвестиции не требуются, напротив, в качестве нормативной стратегии может потребоваться стратегия постепенного изъятия капитала (свертывания производства с учетом цикла жизни продукта).
Под управлением наличностью понимают ее размещение, особенно в международных компаниях, с учетом финансовых целей и долгосрочного финансового плана. Оно основано на компромиссе между задачей минимизации кассовой наличности и поддержанием платежеспособности предприятия.
“Дойная корова” – die Cash Kuh
Управление наличностью – das Cash Management
ВЕКСЕЛЬ (der Wechsel) – ценная бумага установленной законом формы, содержащая обещание об уплате денег к определенному сроку. В основе операции может лежать, например, приобретение товаров, не предусматривающее оплаты наличными.
Различают две формы В. Выставитель (векселедатель) простого В. обязуется сам уплатить векселедержателю или по его поручению предусмотренную сумму при наступлении оговоренного срока. В переводном В. (тратте) содержится поручение векселедателя должнику в установленный срок уплатить определенную сумму лицу, указанному в В., фирме или по их поручению.
Переводной В. содержит следующие элементы: 1) обозначение “вексель” в тексте; 2) безусловное распоряжение о выплати'' определенной суммы денег, 3) фамилию должника (трассата); 4) дату уплаты; 5) место уплаты; 6) фамилию получателя денег (ремитента); 7) дату и место выставления; 8) подпись выстави– теля (трассанта). Кроме того, приводятся так называемые коммерческие данные. Если должник акцептовал В., то он именуется уже не траттой, а акцептом.
Коммерческий (торговый) В. – это В., выданный на оснсий товарной или торговой операции. Федеральный банк ФРГ при определенных обстоятельствах учитывает только такие В. финансовые В. Федеральный банк для рефинансирования не принимает.
Вексельный кредит (или акцептный кредит) – это форма кредита, при которой банк обязуется принять и оплатить В., выставленный клиентом. Условием служит то, что В. не должен быть просрочен и быть “добротным”. Вексельный учетный кредит (или учетный кредит) – это форма кредитования (рефинансирования) предприятия, продающего В. покупателя банку до наступления срока его оплаты. Банк оплачивает не полную сумму В., а за вычетом процентов с момента покупки до срока оплаты путем дисконтирования (учета) В. Обычный срок – 90 дней с возможным пролонгированием.
Учетная ставка – это ставка процента, применяемая Федеральным банком при покупке векселей у кредитных учреждений. Служит основой для дальнейшего установления процентных ставок при покупке В.
Векселедатель – der Aussteller
Векселедержатель – der Wechselnehmer
Вексельный кредит – der Wechselkredit, der Akzeptkredit
Вексельный учетный кредит – der Wechseldiskontkredit
Дисконтирование – die Diskontierung
Коммерческий вексель – der Handelswechsel
Переводной вексель – der gezogene Wechsel
Простой вексель – der Solawechsel
Срок оплаты векселя – die Fдlligkeitszeit
Учетная ставка – der Diskontsatz
ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ (рисковый капитал) (Venture capital, англ.; das Risikokapital, das Wagniskapital) - уставный капитал, предоставляемый молодым, инновационным предприятиям, инвестиционные проекты которых сопряжены со значительным экономическим риском и в то же время обещают высокий
доход.
Инвесторами выступают компании венчурного финансирования, которые в качестве анонимных обществ вкладывают капитал в различные отрасли и проекты, тем самым уменьшая связанный с инвестициями риск. В отличие от кредитования такое финансирование не связано с кредитным обеспечением; как правило, оно сопровождается экономическим, а отчасти техническим консультированием со стороны инвестора. Участие в предприятии может принимать форму выкупа доли по истечении определенного срока, продажи другому предприятию или последующей продажи акций на бирже.
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОДДЕРЖКА (die цffentlichen Finanzierungshilfen) – система мер, направленная на поддержку малого и среднего бизнеса. Включает общефедеральные программы и программы отдельных земель. На начало 90-х годов основные меры включали различные кредиты, премии, участие в капитале, гарантии и поручительства и т.п. Условия для получения названных льгот включали:
заблаговременную (до начала инвестирования) подачу заявки;
наличие соответствующей квалификации и подготовки;
создание или приобретение предприятия на долговременной основе;
возраст не старше 50 лет;
наличие собственных средств (не менее 15% инвестируемой суммы).
Ниже охарактеризованы основные виды федеральной поддержки.
Ссуда на пополнение собственного капитала позволяет довести капитал до 40% инвестируемой суммы (15% собственного капитала и максимум 25% – кредит). Минимальная сумма инвестиции – 40 тыс. немецких марок, максимальный кредит – 300 тыс. марок. Недостающая сумма (60%) обеспечивается, как правило, за счет обычного банковского кредита. Проценты за ссуду таковы: в 1-й и 2-й год не уплачиваются, 3-й год – 2%, 4-й – 3%, 5-й - 5%, 6–10-й годы – 9–10%; впоследствии процент регулируется субвенционным банком. Погашается 98% ссуды. Срок предоставления – 20 лет. Погашение основной суммы начинается с 10-го года и происходит 20 равными частями (раз в полгода). Допускается досрочное погашение (с некоторыми льготами). Ссуда выдается под личную ответственность заемщики супруги (супруга).
Ссуда в рамках “Европейской программы восстановление” позволяет довести общий капитал до 50% инвестируемой суммы (из них ссуда – 35%). Максимальный размер ее – 300 тыс.марок под 8,5% в течение всего срока. Погашается 100% ссуды. Срок предоставления – до 10 лет, в строительстве – до 15 лет (из них до двух лет ссуда не погашается). Требуются обычнее. банковские гарантии, при отсутствии достаточных собственных гарантий можно получить поручительство соответствующего банка иди кредитного товарищества (за комиссионные в 1–2%).
Как отмечалось, существуют программы земель и целевые федеральные субсидии. Одна из них – поддержка в деле финансирования НИОКР малых и средних промышленных предприятий. В частности, предприятия с годовым оборотом до 500 млн. марок при выдаче заказа посторонней организации на проведе ние НИОКР могут получить субсидию до 40% издержек (при обороте до 50 млн. марок) и до 30% (при обороте более 50 млн. марок). Такие субсидии можно получать не более трех раз на общую сумму 150 тыс. марок.
Федеральная земля Берлин, например, располагает инновационным фондом для реализации технологических идей малыми и средними предприятиями на различных этапах инновационного процесса (разработка, внедрение на рынке и др.).
Небольшие действующие предприятия и те, кто создает предприятие, могут получить субсидию при необходимости привлечь консультанта по вопросам управления. Субсидия федерального правительства составляет 40% гонорара, но не свыше 3000 марок (для действующих предприятий), а для создаваемых предприятий – до 60% гонорара консультанта (но не свыше 2500–3000 марок). Сенат Берлина может оказать дополнительную поддержку для этих целей предприятиям некоторых отраслей.
ДОЛГОВОЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВО (die Schuldverschreibung, die Anleihe, die Obligation) – отчуждаемая ценная бумага определенной номинальной стоимости, выставитель которой обязуется к определенному сроку погасить кредит и уплатить согласованный процент. Это классический инструмент долгосрочного финансирования, срок действия Д.о. – от 8 до 15 лет. Д.о. можно разбить на гарантированные частичные обязательства, что позволяет собрать более крупные общие суммы. Как правило, их выпускают на предъявителя.
Д.о. выпускаются государственными органами (займы), предприятиями (промышленные облигации), кредитными института-. ми (банковские облигации), ипотечными банками (закладные листы). Д.о. адресованы не отдельному кредитору, а рынку капитала. Выпуск их предполагает государственное разрешение. Существует ряд форм Д.о.
В отличие от Д.о. некоторые компании, концентрирующие капитал (страховые общества и др.), могут выдавать прямые ссуды сроком до 15 лет клиентам с отличной репутацией и к тому же под залог. Никакого государственного разрешения здесь не требуется.
Банковская облигация – die Bankobligation
Гарантированное частичное долговое обязательство – die verbriefte
Teilschuldverschreibung
Кредитор – der Kreditgeber
Промышленная облигация – die Industrieobligation
Прямая ссуда – das direkte Darlehen
ЗАГРАНИЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ (die Auslandsinvestitionen) – международные перемещения капиталов частных предприятий с целью расширения деятельности в других странах. Предприятие приобретает недвижимость, создает производственные единицы или дочерние предприятия, скупает заграничные предприятия иди участвует в них своим капиталом в таких масштабах, которые позволяют существенно влиять на их деятельность. Мотивы 3.и. многообразны: налоговые преимущества, более низкий уровень заработной платы, стремление обойти торговые барьеры, экологические соображения, поиск и сохранение рынков сбыта и т.п.
Перечисленные выше формы 3.и. можно отнести к прямым инвестициям. Косвенные (портфельные) З.и. означают приобретение за рубежом долговых обязательств, которые не обеспечивают прямого права собственности, например, облигации и т.п.
Дочернее предприятие – das Tochterunternehmen
Налоговые преимущества – die Steuervorteile
Непрямые инвестиции – die indirekten Investitionen
Портфельные инвестиции – die Portfolioinvestitionen
Прямые инвестиции – die direkten Investitionen
Торговые барьеры – die Handelsschranken
ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ (das Fremdkapital) – капитал, привнесенный в предприятие посторонними лицами и организациями; различные обязательства и задолженность. В отличие от собственного капитала, З.к. находится у предприятия во временном пользовании, предполагает уплату процента и погашение независимо от результата деятельности.
Издержки, связанные с З.к., вытекают из кредитных отношений. Помимо процентов имеются также издержки, связанные с получением капитала. Между различными видами З.к. существуют различия в издержках, например, между коммерческим и банковским кредитом. По мере увеличения риска для кредитора возрастают и издержки предприятия-заемщика.
Внешнее финансирование – die AuЯenfinanzierung
Издержки, связанные с заемным капиталом, – die Fremdkapitalkosten
ИНВЕСТИЦИЯ (die Investition) – целенаправленное использование финансовых средств для приобретения активов. И. можно классифицировать в зависимости от вида приобретаемых активов (вещественные, финансовые, нематериальные), но направлениям (новое строительство, расширение, рационализация производства, замещение активов, социальные цели и т.п.), в зависимости от задач, географического размещения (заграничные И.), степени окупаемости и т.п.
Под анализом И. понимают анализ активной стороны баланса в рамках финансового анализа с целью получить показатели, характеризующие структуру активов.
Основой принятия решений в области инвестирования служит планирование И. Различают долгосрочные планы, в рамках которых прогнозируется потребность в И. на длительный период, и годичные планы (которые именуют такхе инвестиционными сметами). На каждый инвестиционный объект составляется проект.
Инвестиционная политика является составной частью политики предприятия и тесно связана с политикой в области финансов, производства и сбыта.
Анализ инвестиций – die Investitionsanalyse
Вещественные инвестиции – die Sachinvestitionen
Замена выбывших мощностей – die Ersatzinvestitionen
Инвестиционная политика – die Investitionspolitik
Нематериальные инвестиции – die immateriellen Investitionen
Новое строительство – die Neuinvestitionen
Планирование инвестиций – die Investitionsplanung
Расширение мощностей – die Erweiterungsinvestitionen
Рационализация производства – die Rationalisierungsinvestitionen
Социальные инвестиции – die Sozialinvestitionen
финансовые инвестиции – die Finanzinvestitionen
ИПОТЕКА (die Hypothek) – обеспечение кредита, прежде всего в рамках долгосрочного финансирования, путем обременения земельного участка, занесенного в земельный кадастр. Обременение заключается в том, что за счет земельного участка кредитору должна быть выплачена определенная сумма денег для удовлетворения его требования. И. зависит от характера и размера соответствующего требования.
Ипотечная ссуда – это долгосрочный кредит, который предприятия могут получить под залог недвижимого имущества. Предельная величина ссуды определяется в процентах к стоимости имущества (примерно 60%). Кредиторами выступают банки, сберегательные кассы, страховые общества, ипотечные банки и др.
Ипотечный долг – это такое обеспечение кредита путем обременения земельного участка, при котором никаких других, параллельных требований существовать не должно. Право. на земельный участок возникает в связи с ипотечной ссудой под залог участка.
Закладной лист – это ссуда (долговое обязательство), выдаваемая только ипотечными и земельными банками; как правило, предоставляется на срок от 5 до 15 лет под залог первоклассной недвижимости или земельного участка. Обычно выдается на предъявителя и обращается на бирже.
Закладной лист – der Pfandbrief
Земельный участок – das Grundstьck
Ипотечная ссуда – das Hypothekendarlehen
Ипотечный долг - die Grundschuld
Обременение участка – die Belastung eines Grundstьcks
Право на участок – das Grundpfandrecht
КАПИТАЛ (das Kapital) – средства предприятия, отраженные в пассиве баланса ; в активе им противостоят конкретные виды имущества. Включает собственный К. и заемный К. Собственный К. отражается в балансе в зависимости от юридической формы предприятия .
Под структурой К. понимают виды и состав К., которые при анализе финансов оцениваются под углом зрения соответствующих правил. Кредитные учреждения имеют определенные представления о надлежащем составе К., однако считается, что на основе таких правил сделать надежные выводы о ликвидности предприятия невозможно. В частности, речь идет о следующихпоказателях:
Доля заемного К. = Заемный К./ Весь К
Коэффициент задолженности = Заемный К/ Собственный К.
Доля собственного К. = Собственный К./ Весь К.
Балансовый “курс” акции = Собственный капитал х 100 / Подписной капитал
Некогда бытовавшее мнение о том, что собственный и заемный К. должны быть равны, теперь утратило значение. Получила распространение концепция “эффекта рычага”, согласно которой по мере привлечения заемного К. растет отдача на собственный К., в той мере, в какой проценты на заемный К. ниже достигнутой отдачи на весь К. При положительном эффекте рычага рекомендуется повышать долю заемного К. Однако эффект рычага может быть и отрицательным, тогда следует придерживаться противоположной стратегии.
“Необходимый К” – это собственный и заемный К., необоходимый для формирования основных и оборотных фондов, требующихся для выпуска продукции. Этот показатель служит для исчисления расчетных (“калькуляционных” издержек; показатель “потребность в капитале”, очевидно, шире и полнее отражает краткосрочные и долгосрочные нужды предприятия).
При исчислении необходимого К. учитывается “бесплат К.” – часть заемного К., по которому предприятие не пл проценты (кредиты поставщиков, краткосрочные резервы, доплату покупателей и т.п.). Соответствующие суммы вычи из необходимых фондов.
Показатель оборачиваемости К. характеризует отношение оборота к авансированному К. (собственному и общему): чем выше оборачиваемость, тем выше рентабельность.
Под “размещением К.” понимают срок, на который авансирован К. и в течение которого он используется. Находит отражение в плане размещения К., показывающем развитие финансовой ситуации предприятия в течение продолжительного периода времени, включая использование К. (инвестиции и др.) и его источники (ссуды, паи и т.д.).
Балансовый курс – der Bilanzkurs
Бесплатный капитал – das Abzugskapital
Доля заемного капитала – die Fremdkapitalquote
Доля собственного капитала – die Eigenkapitalquote
Доход на капитал – die Kapitalrendite
Заемный капитал – das Fremdkapital
Использование капитала – die Kapitalverwendung
Источники средств – die Mittelherkunft
Коэффициент задолженности – der Verschuldungskoeffizient
Необходимые фонды – das betriebsnotwendige Vermцgen
Необходимый капитал – das betriebsnotwendige Kapital
Оборачиваемость капитала – der Kapitalumschlag
План размещения капитала – der Kapitalbindungsplan
Покрытие потребности в капитале – die Kapitaldeckung
Подписной капитал – das gezeichnete Kapital
Потребность в капитале – der Kapitalbedarf
Правила о структуре капитала – die Kapitalstrukturregeln
Размещение капитала – die Kapitalbindung
Рынок капитала – der Kapitalmarkt
Собственный капитал – das Eigenkapital
Структура капитала – die Kapitalstruktur
Эффект рычага – der Leverage-Effekt, die Hebewirkung
КРЕДИТ (der Kredit) – временная передача денег, вещей или гарантий под определенный процент. Различают краткосрочный и долгосрочный К. Первый предоставляется в виде коммерческого К. или банковского К., второй – в рамках ипотеки долговых обязательств и др.
Под кредитоспособностью понимают права заключать кредитные сделки, имеющие юридическую силу. Ею обладают дееспон собные физические и юридические лица, открытые торговые общества и коммандитные общества .
К кредитным учреждениям относят предприятия, занимающиеся банковскими операциями, – кредитные банки (общенациональные, региональные, заграничные и т.п.), сберегательные кассы, банки земель, кооперативные банки, ипотечные банки, банки потребительского кредита и др. Не относятся к кредитным
учреждениям строительные сберегательные кассы (частные и земель), страховые компании, ломбарды, Бундесбанк и (за некоторыми исключениями) – Федеральное почтовое ведомство. Некоторые виды К. таковы:
Контокоррентный К. – инструмент краткосрочного кредитования кредитными учреждениями предприятий для нужд производства и сбыта. Величина К. точно не определяется, и предприятие вправе заимствовать в пределах некоей “кредитной линии” в зависимости от его потребностей. Формально это краткосрочный К., фактически же он может предоставляться на длительный срок. Этот вид К. сравнительно дорог.
Ломбардный К. – форма краткосрочного кредитования под залог предметов или ценных бумаг. Предельная величина ссуды равна от 50% для товаров до 80% для охраняемых законом ценных бумаг с твердыми процентами. Центральный банк устанавливает ломбардную ставку на этот вид К., которая, как правило, превышает ставку учетного процента.
Рамбурсный К. предоставляется в заграничных операциях. В этом случае так называемый рамбурсный банк учитывает выставленный на него вексель под определенный документ (отгрузочный судовой документ, страховое свидетельство, счет-фактура);вексель оплачивается в день наступления платежа, так что экспортер получает необходимые ему средства.
Контокоррентный кредит – der Kontokorrentkredit
Кредитное учреждение – das Kreditinstitut
Ломбардный кредит – der Lombardkredit
Ломбардная ставка – der Lombardsatz
Предельная величина ссуды – die Beleihungsgrenze
Рамбурсный кредит – der Remboursekredit
КРЕДИТНЫЕ ГАРАНТИИ (die Kreditsicherheiten) – средство уравновесить риск, который несет кредитор. Несмотря на тщательную проверку кредитоспособности заемщика, у кредитора остается риск, который должен покрываться К.г. Их формы многообразны:
а) Помимо собственно заемщика ответственность за кредит берет на себя еще одно лицо. При этом различают поручительство и гарантию. В первом случае лицо-поручитель обязуется перед кредитором ответить по долгам заемщика. При “нормальном” поручительстве ответственность наступает лишь тогда, когда принудительное взыскание долга с заемщика оказалось безуспешным. При “самостоятельном” поручительстве кредитор вправе потребовать от поручителя немедленной уплаты долга. При “остаточном” поручительстве ответственность наступает лишь в той части, которая осталась после оценки всех видов залога и принудительного взыскания долга.
При предоставлении гарантий гарант обязуется возместить будуший ущерб кредитора независимо от состояния основного Долга, т.е. ответственность гаранта выше, чем поручителя.
б) При “вещественном” обеспечении кредитор получает материальные гарантии в виде оговорки о периоде права собственн сти, ипотеки и т.п. имущественных ценностей и прав.
Под “уступкой требования” понимают форму обеспечения кредита, при которой требование старого кредитора (педента) к должнику переходит к новому кредитору (цессионеру). Прово) различие между (а) единичной цессией для обеспечения крап срочной и небольшой задолженности; (б) общей цессией, которой должник обязуется передать кредитному учреждению текущие требования на определенную сумму; (в) глобальной цессией, при которой должник передает кредитному учрежде нынешние и будущие требования к своим дебиторам.
При “передаче права собственности” на вещь в виде К.г. фактической передачи вещи не происходит, и пользователем остается получатель кредита. Но пользование должно происходить таким образом, чтобы по требованию ее можно было передать кредитору. В связи с проблемой последующей продажи вещи ее оценивают в пределах1/3 – 2/3 действительной стоимости.
Преимущественным правом на имущество (включая ценные бумаги), которое служит залогом в обеспечение кредита, пользуются соответствующие кредиторы.
Вещественная гарантия – die Sachsicherheit
Гарант – der Garant
Гарантия – die Garantie
Залоговое право – das Pfandrecht
Личная гарантия – die Personalsicherheit
Обеспечение кредита – die Kreditsicherung
Передача права собственности – die Sicherungsьbereignung
Поручительство – die Bьrgschaft
Уступка требования (цессия) – die Forderungsabtretung, die Zession
ЛИЗИНГ (das Leasing) – арендное отношение на определенный срок, в течение которого владелец передает в пользование арендатору имущество. Различают “оперативный” Л. – на короткий срок и с возможностью расторжения в любой момент ц “финансовый” Л., который в течение основного срока аренды (раздел 1) не может быть расторгнут. Л. может представлять собой альтернативу долгосрочному заимствованию капитала. Издержки Л., как правило, выше, нежели стоимость приобретения данного имущества.
Договор лизинга – der Leasingvertrag
Оперативный лизинг – das operating Leasing
Финансовый лизинг – das Finanzierungsleasing
ЛИКВИДНОСТЬ (die Liquiditдt) – возможность продажи активов предприятия, их превращения в наличные (абсолютная Л.) или же способность и готовность предприятия в любое время и без ограничений рассчитаться по своим обязательствам в обусловленные сроки (относительная Л.).
Для поддержания Л. необходимо финансовое равновесие: обязательства и активы, а также связанные с ними платежи должны быть взаимно согласованы по срокам и размерам. Иначе говоря, наличие платежных средств должно в любой данный момент превышать потребность в них, или эти показатели должны быть по меньшей мере равны. Различают следующие “зоны” Л.:
недостаточная Л., что влечет за собой плохую платежную дисциплину, задержки платежей и низкую кредитоспособность;
чрезмерная Л., что с точки зрения рентабельности нецелесообразно;
неликвидность – неспособность предприятия выполнить свои обязательства в срок из-за нехватки наличных средств и активов, которые легко превратить вних.
Анализ Л. проводится на основе баланса, а планирование Л. осуществляется в рамках финансового планирования с квартальным или полугодовым горизонтом.
План Л. в общих чертах таков:
наличие платежных средств на начало периода +/- предполагаемое поступление (предполагаемые платежи) = избыточное/недостаточное покрытие +/- корректирующие меры = наличие платежных средств на конец периода. (См. также степень ликвидности) .
Абсолютная ликвидность – die absolute Liquiditдt
Анализ ликвидности – die Liquiditдtsanalyse
Зоны ликвидности – die Zonen der Liquiditдt
Недостаточная ликвидность – die Unterliquiditдt
Неликвидность – die Illiquiditдt
Оптимальная ликвидность – die optimale Liquiditдt
Относительная ликвидность – die relative Liquiditдt
Платежные средства – die Zahlungsmitteln
Чрезмерная ликвидность – die Ьberliquiditдt
МИРОВАЯ СДЕЛКА (компромисс) (der Vergleich) – соглашение на основе компромисса, позволяющее устранить разногласия сторон или неопределенность в юридических отношениях. В гражданском праве ФРГ – соглашение между предприятием и его кредиторами, благодаря которому, например, путем освобождения от уплаты части долга удается сохранить предприятие и предупредить банкротство . Предпосылкой М.с. служит убеждение, что предприятие можно оздоровить.
Внесудебная М.с. базируется на договоренности между должниками и кредиторами; судебная М.с. является результатом обращения должника в суд в результате неплатежеспособности предприятия. Заявление о М.с. должно содержать предложение об уплате определенной доли долга (не менее 35%). Судебная М.с. вступает в силу, если ее поддерживают кредиторы, на которых приходится более 75% требований к должнику. В процессе участвуют эксперт Промышленно-торговой палаты и судебный исполнитель.
Внесудебная мировая сделка – der auЯ ergerichtliche Vergleich
Кредитор – der Glдubiger
Судебная мировая сделка – der gerichtliche Vergleich
Судебный исполнитель – der Vergleichsverwalter
НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ (die Zahlungsunfдhigkeit, die Insolvenz) – длительная, в отличие от неликвидности, неспособность должника оплатить значительную часть своих обязательств из-за отсутствия платежных средств. Важнейшим показателем Н. служит приостановка платежей. Возникает часто из-за того, что поступления и платежи не удается скоординировать путем ускорения поступления денег или получения кредита. В результате Н. возникает необходимость “мировой сделки” или объявления банкротства . См. также Ликвидность, Санация.
Банкротство – der Konkurs
Приостановка платежей – die Einstellung von Zahlungen
ОБЛИГАЦИЯ (der GenuЯschein) – особая форма долгового обязательства, ценная бумага, дающая владельцу права, аналогичные правам акционеров (например, на долю в прибыли или выручке от ликвидации предприятия). В акционерных обществах О. не дает право голоса на общих собраниях, но может гарантировать доступ к определенным учреждениям предприятия.
Обычно эмитент берет на себя обязательство выплаты взятых денег и твердых процентов. По истечении установленного срока кредитования владелец получает денежный эквивалент О. Они могут служить формой участия наемных работников в прибыли. Выпуск О. не ограничен какой-либо юридической формой.
ОТДАЧА НА ИНВЕСТИЦИИ (Retum on Investment, Rol, англ.) – показатель, характеризующий рентабельность предприятия за определенный период. Вычисляется следующим образом:
Rol = (Прибыль /Оборот) X (Оборот/Инвестированный капитал).
С помощью этого показателя определяют, связано ли изменение рентабельности совокупного капитала с рентабельностью оборота (первый член) или оборачиваемостью капитала (второй член формулы).
Однако приведенный показатель статичен, он ограничен одним краткосрочным периодом и считается пригодным для оценки децентрализованных подразделений.
Инвестированный капитал – das investierte Kapital
Оборачиваемость капитала – der Kapitalumschlag
Оборот – der Umsatz
Прибыль – der Gewinn
ПЛАНИРОВАНИЕ ПОТРЕБНОСТИ В КАПИТАЛЕ (die Kapitalbedarfsplanung) – расчет потребности в капитале для долгосрочных и краткосрочных нужд предприятия в рамках финансового планирования.
Потребность в капитале для “долгосрочных инвестиций” складывается из стоимости земельного участка, зданий, сооружений, машин, транспортных средств и т.д. и “дополнительных” расходов, связанных с соответствующими налогами, нотариальными и иными сборами и т.п.
Краткосрочные нужды связаны с потребностью в оборотных средствах – материалы, готовая продукция, товары, средства в расчетах (дебиторская задолженность) и др. с учетом, конечно, масштабов операций и скорости оборачиваемости средств. Важное значение придается также потребности в оборотных средствах на “пусковой период” (до начала поступления средств за счет реализации продукции) – заработная и арендная плата, конторские расходы, энергия, транспорт, проценты за кредит и т.д.
Дебиторская задолженность – die AuЯenstдnde
Долгосрочные инвестиции – die langfristigen Investitionen
Краткосрочная потребность в капитале – der kurzfristige
Kapitalbedarf
Оборотные средства – das Umlaufvermцgen
Основные средства – das Anlagevermцgen
“Пусковой период” – die Anlaufphase
Расход материалов – der Materialverbrauch
Товарный запас – der Warenbestand
ПРАВИЛА ФИНАНСИРОВАНИЯ (die Finanzierungsregeln) – нормативы балансовых соотношений, обеспечивающих ликвидность, т.е. финансовое равновесие в узком смысле.
Одно из них – “золотое П.ф.”, по которому необходимо согласование сроков получения и использования капитала применительно к отдельным инвестиционным решениям. Долгосрочные активы следует финансировать за счет долгосрочных источников, краткосрочные – за счет краткосрочного капитала. Соблюдение этого правила обеспечивает ликвидность лишь в том случае, если возвращаются инвестированные средства или же существует возможность пролонгирования или замены средств, требуемых на продолжительный период.
К этому же, в сущности, сводится “золотое балансовое правило”, согласно которому долгосрочное имущество не должно превышать долгосрочный капитал. Этот принцип конкретизируют применительно к отдельным группам статей баланса. Краткосрочный капитал не следует использовать для финансирования долгосрочных инвестиций. Основные фонды нужно финансировать за счет собственного капитала и долгосрочного заемного капитала. В более широком плане из этого вытекает, что за счет краткосрочного капитала можно финансировать лишь быстрообо-рачивающиеся элементы оборотных фондов.
Золотое балансовое правило – die goldene Bilanzregel
Золотое правило финансирования – die goldene Finanzierungsregel
Совместимость сроков – die Fristkongruenz
Финансовое равновесие – das finanzielle Gleichgewicht
ПРОВЕРКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ (die Kreditprьfung) – основа предоставления кредита клиенту кредитным учреждением; оценка вероятности погашения кредита в установленный срок. Для П.к. прибегают к разным мерам: личная беседа с заемщиком, наведение о нем справок, посещение его предприятия, изучение финансового состояния и планов, годового отчета, правовых особенностей и личных качеств заемщика (репутация, семейные отношения, квалификация и др.).
Личная беседа – das persцnliche Gesprдch
Погашение кредита – die Rьckzahlung des Kredites
Посещение предприятия – die Betriebsbesichtigung
Предоставление кредита – die Gewдhrung des Kredites
Финансовое состояние – der Finanzstatus
РАСЧЕТ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (die Wertermittlung des Betriebes) – стоимость предприятия складывается из двух частей – стоимости вещественных элементов (здания, оборудования, земля и т.д.) и стоимости “фирмы”. Оценку первого элемента могут квалифицированно осуществить нейтральные эксперты-оценщики, адреса которых имеются в торгово-промышленных палатах и ремесленных палатах.
Стоимость “фирмы” зависит от репутации предприятия, его технологии и квалификации кадров. Естественно, что все эти соображения представляют интерес для будущего владельца предприятия, если предприятие позволит ему заработать больше, чем он имеет сейчас, например, в качестве наемного служащего. Для расчета стоимости “фирмы” рекомендуется разность между величиной ожидаемой прибыли и расчетной заработной платы умножить на весовой коэффициент.
Оценка этих элементов сопряжена, разумеется, с трудностями. В частности, весовой коэффициент зависит от перспектив развития отрасли, клиентов предприятия, его местоположения. Для небольших и средних предприятий (а для таких предприятий в основном и рекомендуют приведенные расчеты) коэффициент обычно колеблется от 2 до 3.
Весовой коэффициент – der Wertfaktor
Плановая прибыль – der Planngewinn
Приобретение предприятия – die Betriebsьbernahme
Расчетная заработная плата – der kalkulatorische Unternehmerlohn
Цена приобретения – der Kaufpreis
РАСЧЕТ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (die Investitionsrechnung, die KapitalruckfluЯrechnung) – расчеты, производимые в рамках планирования инвестиций для учета количественных факторов принятия решений в этой области. Различают несколько подходов к Р.э.и.
При статических расчетах ограничиваются рассмотрением одного периода; критерием принятия решений могут быть сравнительные издержки, выручка, прибыль, рентабельность или сроки амортизации.
При динамических расчетах исходят из того, что инвестиционным вариантам соответствуют определенная последовательность выплат (расход) и последовательность поступлений средств. При этом также различают рад методов Р.э.и. В их основе лежит расчет окупаемости – периода, в течение которого прибыль от инвестиционных объектов позволит возместить произведенные затраты. Причем, в отличие от статического подхода, при динамических расчетах инвестированный капитал должен приносить проценты не ниже уровня, определенного руководством предприятия.
При одновременном расчете с помощью методов оптимизации решают задачу на максимум или минимум с учетом определенных ограничений, заданных в форме неравенств. Это позволяет получить оптимальную инвестиционную программу.
Динамический расчет – die dynamische Investitionsrechnung
Одновременный расчет – die simultane Investitionsrechnung
Срок окупаемости – die Amortisationsdauer
Статический расчет – die statische Investitionsrechnung
САНАЦИЯ (die Sanierung) – действия менеджмента, направленные на предупреждение грозящей неплатежеспособности, с помощью мер, которые позволят предприятию вновь получать прибыль. К краткосрочным мерам С. относят, в частности, различные формы высвобождения капитала, отсрочку выплат по заемному капиталу и преобразование краткосрочных кредитов в долгосрочные.
Управление С. включает долгосрочные меры оздоровления предприятия, в том числе его реорганизацию и разработку новых стратегий. При составлении санирующего баланса отражают меры по оздоровлению финансового положения предприятия – отсрочку платежей, взносы компаньонов и др.
Санирующий баланс – der Sanierungsbilanz
Управление санацией – das Sanierungsmanagement
СМЕТА (бюджет) (das Budget) – в первоначальном значении синоним финансового плана; в настоящее время под С. понимают также объемные или стоимостные показатели, заданные отдельным подразделениям предприятия.
СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ (das Eigenkapital) – позиция пассива баланса , отражающая разность между имуществом предприятия и его обязательствами. С.к. включает паевой капитал собственников и резервы, образованные в прошлые периоды за счет прибыли.Индивидуальные предприятия и персональные общества отражают С.к. на счетах капитала, сумма которых колеблется в связи с прибылью или убытками, а также поступлениями и изъятиями средств. С.к. капитальных обществ остается отчасти неизменным (номинальный капитал), отчасти колеблется в виде открытых и закрытых резервов. С.к. капитальных обществ включает, следовательно, паевой (акционерный) капитал и различные резервы.
На покрытие убытков обращается прежде всего С.к. Он образует основу права собственников на управление предприятием, получение информации и контроля.
Номинальный капитал – это то же, что уставный (паевой) капитал общества с ограниченной ответственностью и акционерный капитал акционерного общества по номинальной стоимости (“подписной” капитал).
Резерв капитала – это составная часть С.к. капитальных обществ . В акционерных обществах резерв капитала складывается благодаря ажио при выпуске акций, доходу от облигаций конверсионного займа, в обществах с ограниченной ответственностью – в результате дополнительных взносов компаньонов в С.к. При этом ажио – это разность в курсах акций (превышение над номинальной стоимостью), а доход от облигаций связан с их преобразованием (конверсией) в акции.
Таким путем происходит увеличение С.к. В акционерных обществах оно возможно за счет капитализации части прибыли и использования резервов. Выпуск новых акций может быть предпринят правлением акционерного общества в пределах капитала, “санкционированного” общим собранием. Этот санкционированный капитал не может превышать половины уставного капитала в момент санкционирования.
Уменьшение С.к. происходит либо в номинальном виде (снижении номинальной стоимости акций в акционерных обществах), либо в реальном виде (в форме возврата долей пайщикам).
Ажио – das Agio, das Aufgeld
Акционерный (учредительский) капитал – das Grundkapital
Доходность собственного капитала – die Eigenkapitalrentabilitдt
Номинальный капитал – das Nominalkapital
Облигация конверсионного займа – die Wandelschuldverschreibung
Паевой капитал – das Stammkapital
Проценты на собственный капитал – die Eigenkapitalzinsen
Резерв капитала – die Kapitalrьcklage
Санкционированный капитал – das genehmigte Kapital
Увеличение капитала – die Kapitalerhцhung
Уменьшение капитала – die Kapitalherabsetzung
ССУДА (das Darlehen) – долгосрочный кредит для финансирования инвестиций, реструктуризации (преобразования) задолженности и т.п.; предоставляется главным образом финансовыми учреждениями. С. различают в зависимости от условий предоставления – срока погашения, процентных ставок, способа погашения и т.п. Обычной является практика предоставления С. со скидкой (“дамно”), т.е. выдается кредит должнику за вычетом определенной суммы, а погашается он в полном объеме.
Распространенной формой являются С. с рассрочкой платежа, с ежегодным погашением кредита. Ежегодные платежи должника в счет погашения С. и выплаты процентов именуют “аннуитетом” (“постоянные” С. в отличие от “переменных”).
Аннуитет – die Annuitдt
Дамно – das Damnum
Переменная ссуда (с рассрочкой) – das Abzahlungsdarlehen
Погашение долга – die Tilgung
Постоянная .(аннуитетная) ссуда – das Annuitдtendarlehen
СТЕПЕНЬ ЛИКВИДНОСТИ (der Liquiditдtsgrad) – показатель оценки ликвидности предприятия, характеризующий меру его финансового равновесия. Кредитные учреждения имеют свое представление о С.л.: 1-я степень может быть небольшой величиной, но положительной; 2-я степень должна превышать 100%, ибо тогда возможно долгосрочное финансирование; 3-я степень должна составлять 150–200%, с тем чтобы образовались резервы финансирования.
1-я степень = Платежные средства / Краткосрочные обязательства
2-я степень = (Платежные средства + Краткосрочные требования) / Краткосрочные обязательства
3-я степень =
= (Платежные средства+Краткосрочные требования+Запас товаров) / Краткосрочные обязательства
Ликвидность предприятия оценивать по С.л. считают нецелесообразным, так как соответствующие данные относятся к прошлым периодам, зависят от балансовой политики, не включают будущие платежи (заработная плата, проценты и др.), ничего не говорят о сроках погашения краткосрочных обязательств и т.д. Поэтому для оценки ликвидности более подходящим считают анализ валового дохода (cash flow).
“Показатель ликвидности” – это то же, что и С.л.
Запас товаров – die Warenbestдnde
Краткосрочные обязательства – die kurzfristigen Verbindlichkeiten
Краткосрочные требования – die kurzfristigen Forderungen
Платежные средства – die Zahlungsmittel
Показатель ликвидности – die Liquiditдtskennziffer
УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ (das Debitoren-Management) – принятие решений об объеме кредитов, предоставляемых предприятием покупателям в вексельной и иной форме, а также об условиях их предоставления и формах взыскания. Полномочия в этой области могут быть возложены на руководителя финансовой или сбытовой службы в зависимости от того, рассматриваются ли эти кредиты прежде всего в качестве средства стимулирования сбыта.
Одним из инструментов У.д.з. служит политика в области “инкассо”, т.е. погашения требований, взыскания долга (например, по вексельным операциям). Предприятие может оказывать давление на должников путем напоминаний, “инкассаторских” бюро или судебного иска.
Принудительное исполнение иска в пользу кредитора, возбудившего иск, может относиться к удовлетворению денежных претензий путем передачи материальных средств и предприятий должника. С этой целью судебный исполнитель может наложить арест на имущество должника или продать их с аукциона (недвижимость, например, землю).
Совместные (солидарные) должники обязаны совместно нести ответственность перед кредитором. Последний вправе требовать возмещения либо у одного должника целиком, либо у нескольких – по частям. Пока не закончены расчеты, все должники отвечают солидарно. Если один из дебиторов свою долю не погашает, остальные обязаны разделить ее между собой поровну.
Формами у.д.з. служит продажа дебиторский задолженности финансовым учреждениям. При факторинге предприятие продает “фактору” дебиторскую задолженность до истечения сроков ее погашения и получает аванс (финансовая функция). Кроме того, фактору передаются гарантия от кредитного риска (функция “делькредере”), учет и взыскание задолженности (функция услуг). Лишь при передаче всех трех названных функций можно говорить о подлинном факторинге.
“Форфейтинг” заключается в продаже “форфетеру” – финансовому учреждению, специализирующемуся на таких операциях, экспортных требований (счетов дебиторов). В отличие от фактора, форфетер не берет на себя предоставление каких-либо услуг. В связи с недостаточными возможностями регресса (обратного возмещения) продаются только первоклассные, преимущественно средне- и краткосрочные требования, обеспеченные банковским акцептом или государственными гарантиями.
Банковский акцепт – das Bankakzept
Делькредере – das Delkredere
Инкассо – das Inkasso
Политика инкассо – die Inkassopolitik
Принудительное исполнение – die Zwangsvollstreckung
Принудительный аукцион – die Zwangsversteigerung
Регресс – der Rьckgriff
Солидарные должники – die Gesamtschuldner
Факторинг – das Factoring
Форфейтинг–die Forfaitierung
УЧАСТИЕ В КАПИТАЛЕ (die Beteiligung) – получение права участвовать в делах предприятия путем инвестирования в него капитала (денежного или вещественного). Участвовать в капитале могут индивид или другое предприятие. Предприятие участвует в капитале с целью поддержки другого предприятия или распоряжения им.
Компании – дольщики в капитале – это финансовые учреждения, вкладывающие капитал преимущественно в небольшие инновационные (венчурные) фирмы. Речь идет о долевом участии менее 50% собственного капитала. Эти финансовые учреждения либо пользуются государственной поддержкой, либо управляются дочерними предприятиями крупных кредитных банков. Часто такие компании пользуются правом участвовать в принятии решений на финансируемых предприятиях.
Некоторые инвесторы специализируется на предприятиях, ожидающих смены владельцев. Такие “арбитражеры” приступают к продаже акций лишь после того, как их курс поднялся в результате перехода в другие руки, и получают прибыль на разнице в котировках.
Паевой капитал общества складывается из взносов компаньонов. Минимальный паевой капитал общества с ограниченной ответственностью равен 50 тыс. марок, минимальный разовый взнос – 500 марок. Под “замаскированным” паем понимают передачу обществу ценностей бесплатно или по заниженной цене, приобретение у общества товаров по завышенной цене и т.п. С точки зрения налогового права такие скрытые “пожертвования” считаются нейтральными капиталовложениями или экономией расходов компании.
Законом, договором о создании или уставом общества может быть определена “обязанность доплаты” – обязательство компаньона при определенных условиях (например, санации предприятия) делать дополнительные взносы к существующим паям. Закон предусматривает такие доплаты для товариществ; в обществах с ограниченной ответственностью их можно предусмотреть в договоре; в акционерных, открытых и коммандитных обществах их не делают.
Основной формой участия в капитале акционерного общества является акция , на которую акционер получает дивиденд в рамках политики дивидендов компании. В ее основе лежат цели предприятия и взаимоотношения с акционерами. Как правило, стремятся выплачивать постоянные или равномерно растущие дивиденды (“постоянство дивидендов”), с тем чтобы не обмануть ожидания акционеров и повлиять на курс акций.
Уставный (учредительский) капитал акционерного общества должен составлять не менее 100 тыс. немецких марок. Выпуск и продажа акций по курсу ниже номинальной стоимости в Германии запрещены. Надбавку к цене, особенно к номинальной стоимости, в соответствии с законодательством следует перечислить в резерв.
К собственной эмиссии акций в Германии обычно прибегают только кредитные учреждения. При “посторонней” эмиссии выпуск в обращение акций по поручению предприятия осуществляют кредитное учреждение или банковский консорциум. При этом кредитные учреждения либо выступают в роли посредника (комиссионный консорциум) либо берут на себя связанный с выпуском риск (“полный” консорциум). Выпуск бумаг возможен по номинальной (нарицательной) стоимости, а продажа возможна также по цене выше номинала.
При увеличении акционерного капитала данного общества акционер имеет право приобрести новые акции в соответствии со своей долей в основном капитале. Это право распространяется также на облигации конверсионного займа и долговые обязательства, дающие право на долю в прибыли. Соответствующие обязательства акционер может продать на бирже. Общее собрание общества может квалифицированным большинством исключить названное право. Бесплатные акции, которые прежние акционеры получают при увеличении основного капитала в зависимости от их доли в нем, не ведут к увеличению внешнего финансирования.
Арбитражист – der Arbitrageur
Банковский консорциум – das Bankenkonsortium
Бесплатная акция – die Gratisaktie, die Zusatzaktie
Выпуск выше номинала – die Ьberpari-Emission
Выпуск ниже номинала – die Unterpari-Emission
Дивиденд – die Dividende
Замаскированный пай – die verdeckte Einlage
Компания-дольщик – die Kapitalbeteiligungsgesellschaft
Кредитное учреждение – das Kreditinstitut
Курс акций – der Aktienkurs
Номинальная стоимость – der Nominalwert
Обязанность доплаты – die NachschuЯpflicht
Пай в капитале – die Stammeinlage
Политика дивидендов – die Dividendpolitik
Посторонняя эмиссия – die Fremdemission
Право на новые акции – das Bezugsrecht
Рыночная стоимость – der Marktwert
Собственная эмиссия – die Selbstemission
ФИНАНСИРОВАНИЕ (die Finanzierung) – совокупность мер, связанных с изысканием и использованием капитала, необходимого для создания и функционирования предприятия. Ф. различают по нескольким признакам.
По источникам капитала проводят различие между внешним и внутренним Ф. К первому относят поступление средств от первоначальных владельцев (участие в капитале) и от новых владельцев, а также заемного капитала кредиторов (заемное Ф.). Сюда же относят смешанные формы привлечения средств (например, долговые обязательства, дающие право на участие в прибыли акционеров и неакционеров акционерного общества). К внутреннему Ф. причисляют средства, которые – во всяком случае в обществах с ограниченной формой ответственности – являются, как правило, результатом распределения ресурсов при составлении годового отчета (амортизационные отчисления, пополнение различных резервов и пенсионных фондов предприятия). Сюда же относят средства, которые не были утверждены к распределению руководящим органом предприятия (собственное Ф.).
Внешнее финансирование – die AuЯenfinanzierung
Внутреннее финансирование – die Innenfinanzierung
Издержки финансирования – die Finanzierungskosten
Показатели финансирования – die Finanzierungskennziffern
Финансирование на основе амортизационных отчислений –
die Abschreibungsfinanzierung
ФИНАНСИРОВАНИЕ ЭКСПОРТА (die Exportfinanzierung, die Ausfuhrfinanzierung, dIe AuЯenhandelsfinanzierung) –формы финансирования внешнеторговых сделок, осуществляемого как экспертами, так и импортерами. При торговле потребительскими товарами часто применяют краткосрочные инструменты – коммерческий вексель, аккредитив, срочные сделки в иностранной валюте и факторинг. В торговле инвестиционными товарами предпочитают долго- и среднесрочные формы Ф.э. – кредит поставщика и форфейтинг.
Экспортер способен уменьшить экономический и политический риск с помощью экспортных гарантий и поручительства; во втором случае снимается риск неуплаты по обязательствам. Гарантии и поручительства предоставляет государство. Для этого подают заявку в “Гермес-Кредитферзихерунг-АГ” – Консорциум немецких кредитных учреждений – и получают разрешение межминистерской комиссии.
Аккредитив – das Akkreditiv
Импортер – der Importeur
Коммерческий вексель – der Handelswechsel
Кредит поставщика – der Lieferkredit
Срочная сделка с валютой – das Devisentermingeschдft
форфейтинг – die Forfaitierung
Экспортер – der Exporteur
Экспортная гарантия – die Exportgarantie
Экспортное поручительство – die Exporbьrgschaft
ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ (die Finanzplanung) – анализ и расчет финансовых ресурсов, необходимых для достижения целей предприятия с учетом обеспечения оптимальной ликвидности. Основываясь на расчетах кратко-, средне- и долгосрочной потребности в капитале, вытекающей из планов подразделений предприятия, и возможных альтернативах ее покрытия, принимаются решения об источниках обеспечения, которые находят отражение в финансовом плане. Такой план разрабатывают для различных временных горизонтов – дни, недели, месяцы, кварталы, годы. Годовой финансовый план основан на наличии ликвидных средств на начало года и ожидаемых поступлений и расхода при учете излишка или дополнительной потребности в капитале.
Финансовый план – der Finanzplan
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ (das Finanzmanagement) – формирование и регулирование всех финансовых процессов на предприятии, включая инвестиции. Охватывает стадии планирования, принятия решений, выработки распоряжений и контроль; следовательно, это понятие шире финансового планирования в узком смысле. Стратегический Ф.м. охватывает долгосрочное управление инвестициями и структурой капитала. Оперативный Ф.м. относится прежде всего к обеспечению ликвидности.
Финансовое хозяйство – die Finanzwirtschaft
Финансовые цели – die finanzwirtschaftlichen Ziele
Финансовый анализ – die Finanzanalyse
Финансовый контроль – die Finanzkontrolle
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК (der Finanzmarkt) – рынок кратко-, средне- и долгосрочных кредитов, инвестиций, ценных бумаг, вкладов и т.п. Ф.р. включает рынок капитала (средне- и долгосрочные кредиты, ценные бумаги) и денежный рынок (краткосрочные кредиты, ценные бумаги и т.п.). В узком смысле к денежному рынку относятся только краткосрочные ссудные операции между кредитными учреждениями и их рефинансирование Федеральным банком.
Денежный рынок – der Geldmarkt
Рынок капитала – der Kapitalmarkt
ФОРМА ПРИОБРЕТЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ (die Form der Betriebsьbernahme) – порядок выкупа и вступления во владение предприятием. Это возможно путем единовременной уплаты, либо оплаты по частям (в рассрочку) – Аренда предполагает меньшую потребность в капитале, причем арендную плату можно вычитать из дохода предприятия. В нее входят аренда помещений (по местным ставкам), расчетная амортизация стоимости арендованных машин и оборудования, а также соответствующий процент на вложенный в них капитал.
Арендная плата – die Pachtzahlung
Единовременная оплата – die Einmalzahlung
Оплата в рассрочку – die wiederkehrenden Zahlungen
Полный список изданных брошюр с описанием проекта "Брошюры о Германии на русском языке".
Оставить комментарий