***

Первый год рукотворного торможения экономики

Произошел сильный инвестиционный спад с незапланированным замедлением ВВП. Глава РСПП Александр Шохин ранее рассказывал, как будет меняться ключевая ставка ЦБ в течение 2025 года.

Впервые в истории страны наши власти организовали резкое торможение экономики с подавлением кредитования и организацией серии отраслевых кризисов. Новая политика подавления экономической активности и резкого укрепления курса рубля стала во многом неожиданной для правительства и бизнеса.

Убедительного объяснения нового экономического курса многие россияне в течение года так и не увидели. Чиновники объясняли свою политику управляемого охлаждения экономики борьбой с инфляцией, низкой безработицей, а также необходимостью преодоления сильного перегрева экономики. Но низкая безработица и инфляция выше нынешней отмечалась и в 2021–2022 годах, но сверхвысоких ставок тогда не было. Судя по всему, политика охлаждения экономики связана с ходом специальной военной операции (СВО). Но в официальных объяснениях новой экономической политики этот фактор СВО не упоминается. К тому же не вполне понятно, почему резкая смена экономического курса произошла в РФ только на четвертом году военного конфликта. 

В прошлые два года прирост инвестиций составлял 9,8 и 7,4% соответственно. А в этом году Росстат сообщил, что инвестиции в основной капитал в третьем квартале 2025 года снизились на 3,1% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Валовой внутренний продукт (ВВП) России в 2023 году увеличивался на 3,6%, и в 2024-м – на 4,3%. Нынешний же, 2025-й год экономика завершает почти с нулевыми темпами роста. Хотя по итогу всего года прирост ВВП составит 1% или чуть ниже. При этом зарплаты и доходы в РФ, несмотря на замедление экономики, продолжают быстрый рост. Так, реальные денежные доходы в третьем квартале 2025 года по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года увеличились на 8,5%. А реальные зарплаты за три квартала этого года были на 4,7% выше, чем за тот же период прошлого года. 

***

Что происходит на планете и в каждом конкретном городе

прямо сейчас и в любой грядущий день, можно узнать тут:

https://ixyt.info/ru/Germany/Stuttgart-Feuerbach

Вставляйте в эту ссылку нужный город!

***

Именно этот продолжающийся рост зарплат, похоже, является одной из причин новой экономической политики на подавление роста. Близкие к власти эксперты указывают, что реальная зарплата в РФ с 2022 года выросла на 23,4%, тогда как накопленный рост валового внутреннего продукта к концу 2025 года составит лишь около 8%. И это расхождение власти сегодня и пытаются разрешить новой политикой охлаждения. Эта политика в уходящем году проявилась, в частности, в падении рынка жилья, сокращении авторынка, падении гражданского промышленного производства и в переходе предприятий на сокращенную рабочую неделю.

Одновременно оперативные данные фиксируют резкое снижение потребительских расходов. В декабре, по данным СберИндекса, недельные потребительские расходы были в реальном выражении ниже, чем в тот же период прошлого года. Быстрый подъем ключевой ставки ЦБ начался еще во второй половине 2023 года. Но этот курс на регулярный подъем ставки ЦБ была скорректирован в самом конце 2024 года на встрече президента РФ с руководством Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП). По итогам 10 месяцев 2025 года в России сохранился рост ВВП в 1% в год, хотя еще в мае этого года правительство РФ планировало сохранить рост экономики на уровне 2,5%. Прогнозы Минэкономразвития относительно роста российского ВВП на уровне 2,5% в 2025 году абсолютно реалистичны, утверждал в мае 2025 года глава ведомства Максим Решетников.

Источник - https://www.ng.ru/economics/2025-12-26/04_9409_1.html

***

Год мегапроектов в области искусственного интеллекта

Вызов для РФ: внедрение актуальной технологии требует инвестиций в развитие энергетики и в строительство мощных дата-центров. Строительство мощных центров обработки данных, как показывает американский опыт, требует серьезных инвестиций. 

2025 год прошел под знаком искусственного интеллекта (ИИ). Начался он с двух мировых сенсаций. Первая – президент США Дональд Трамп объявил о мегапроекте Stargate («Звездные врата») с объемом инвестиций 500 млрд долл. за четыре года. Вторая – китайские разработчики DeepSeek опровергли обоснованность столь масштабных вложений. Но хоть эксперты и критикуют западных техногигантов за надувание чуть ли не финансового пузыря, применительно к российской ситуации они чаще высказываются как раз о недостаточном объеме инвестиций в индустрию ИИ – и прежде всего в энергетические мощности и дата-центры, без которых технологический суверенитет не обеспечить.

В начале 2025 года Дональд Трамп объявил о мегапроекте Stargate, в рамках которого в течение четырех лет будет проинвестировано 500 млрд долл. в инфраструктуру для ИИ, в том числе в строительство мощнейших дата-центров и разработку суперкомпьютеров. Первым запланированным объектом стал гигантский вычислительный ИИ-кампус в Абилине, штат Техас, мощностью 1,2 ГВт. Для энергоснабжения объектов StarGate предполагается использовать солнечную, атомную энергию, а также гибридные системы – комбинацию возобновляемых источников и газовых турбин для базовой нагрузки. В дальнейшем будут возводиться и другие аналогичные ИИ-кампусы, причем не только на территории США, но и, например, в ОАЭ.

Но не успел Трамп объявить об этом мегапроекте, как информационную бомбу под американские «Звездные врата» подложил китайский стартап DeepSeek. Он поставил под сомнение технологическое лидерство США и оправданность столь масштабных инвестиций, которые со стороны все больше казались экспертам финансовым пузырем, манипулятивно надуваемым по принципу Pump&Dump («памп и дамп», «накачать и сбросить») и способным спровоцировать обвал рынков даже более масштабный, чем кризис доткомов конца 1990-х – начала 2000-х годов. Стоимость обучения и разработки моделей DeepSeek детально не раскрывалась, но, судя по экспертным оценкам, она оказалась радикально ниже, чем у передовиков американской IT-индустрии. И самое главное – для моделей DeepSeek с учетом всех санкционных ограничений вполне подходят чипы меньшей мощности, чем у западных конкурентов: выяснилось, что для качественного рывка не обязательно нужна благосклонность Вашингтона, оседлавшего успех крупнейшего на глобальном рынке американского чипмейкера Nvidia. 

В России теперь почти ни одно выступление президента и правительства о перспективах отечественной экономики не проходит без упоминания ИИ. По подсчетам аналитиков консалтинговой компании «Яков и партнеры», за период до 2030-го совокупный эффект от внедрения в экономике России технологий ИИ может составить от 7,9 до 12,8 трлн руб. в год в зависимости от разных сценариев экономического и отраслевого развития. 

Однако успехи России в этой области зависят прежде всего от преодоления ограничений физического мира – от своевременного ввода в строй достаточно мощных центров обработки данных (ЦОД) и от доступности необходимых объемов электроэнергии. Применительно к российской ситуации эксперты чаще всего предупреждают пока что о недостаточном объеме таких инвестиций. Какую бы критику ни навлекал на себя американский мегапроект «Звездные врата», его можно использовать в качестве ориентира для примерной оценки необходимых затрат. Объявленные вложения на уровне 500 млрд долл. за четыре года эквивалентны 40 трлн руб. за четырехлетку, или 10 трлн руб. в год. 

Тогда как объем рынка, например, коммерческих ЦОД в России по итогам 2024 года составлял чуть более 110 млрд руб. По итогам 2025-го он ожидается на уровне 130 млрд руб., а к концу 2026 года должен приблизиться к 160 млрд руб., следовало из экспертных расчетов. И даже если учесть еще кэптивные дата-центры (построенные по заказу крупных корпораций и ведомств под собственные нужды), объем инвестиций и рынка все равно будет несопоставим. По оценкам Института экономики роста им. П.А. Столыпина, мощность крупнейших российских ЦОД втрое ниже по сравнению с крупнейшими объектами Китая и США. Доля России в мире по мощности существующих дата-центров составляет пока лишь около 1–1,5%. 

По прогнозу института, общая мощность российских ЦОД к 2030 году может увеличиться почти втрое по сравнению с уровнем 2024-го – с 1,44 до 4 ГВт. Но даже такой внушительный рост будет означать отставание от глобальных лидеров индустрии. Консенсус-прогноз консалтинговых агентств предполагает среднегодовой темп роста мировых мощностей дата-центров более чем на 38%, а ожидаемый рост российского рынка медленнее – 22,5% в среднем в год. Все очевиднее становятся и риски расширения региональных энергодефицитов в стране, а это, в свою очередь, вводит в повестку дня вопрос о масштабном обновлении и расширении энергетической инфраструктуры с опорой на климатические и ресурсные преимущества определенных регионов страны. 

Тема энергетического обеспечения технологического суверенитета стала одной из ключевых во время выступления президента Владимира Путина на конференции AI Journey («Путешествие в мир искусственного интеллекта»). Планы размещения дата-центров, по его словам, должны быть четко увязаны с дальнейшим развитием национальной энергетической инфраструктуры – в том числе, как сказал президент, «передовой, современной, экологичной угольной генерации, других чистых источников энергии, включая атомную». 

«У нас есть уникальные решения, которые могут быть использованы для энергоснабжения ЦОД. Планируем перейти на серийное производство малых плавучих и наземных атомных станций, а также продолжим строительство ЦОД на базе крупнейших АЭС», – сообщил Путин. За два десятилетия на Урале, в Сибири и на Дальнем Востоке планируется построить 38 атомных энергоблоков. Их суммарная мощность будет сопоставима с мощностью всей действующей сейчас в РФ атомной генерации.

Источник - https://www.ng.ru/itog/2025-12-26/02_9409_4.html

***

Россия вернула себе статус нетто-импортера сельскохозяйственной продукции

Страна при этом кратно нарастила закупки китайского картофеля и лука. В 2025 году РФ существенно увеличила импорт китайской сельхозпродукции. 

В уходящем 2025 году Россия вернула себе статус нетто-импортера сельхозпродукции. В течение года при синхронном падении объемов экспорта поставки сельхозпродукции в РФ, наоборот, увеличивались. При одновременном падении спроса на отечественную пшеницу сама РФ в несколько раз нарастила ввоз зарубежных овощей и фруктов.

По данным Федеральной таможенной службы (ФТС), по итогам 10 месяцев этого года Россия экспортировала продовольственных товаров и сельхозсырья на 31,5 млрд долл., что на 10,3% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Импорт этой продукции увеличился на 14,2%, до 35 млрд долл.

Причем в течение года темпы роста импорта и падения экспорта нарастали. Таким образом, именно в 2025 году Россия в полной мере вернулась к статусу нетто-импорта продовольствия. В предыдущие годы страна продавала больше сельхозпродукции, чем закупала сама.

Эксперты стремительные темпы снижения экспорта и рост импорта объясняли комбинацией сразу нескольких факторов. Первый – высокая ключевая ставка, которая сократила поток инвестиций в отрасль. Второй фактор – рост потребления таких продуктов, как мясо, молоко и рыба. Таким образом, рост импорта отражал возрастающее потребление продовольствия.

Причем РФ стала наращивать самые простые виды продовольствия. По данным Россельхознадзора, с начала года и по начало сентября Китай в 4 раза (с 36,5 до 151,9 тыс. т) увеличил поставки картофеля в РФ и в 2 раза – репчатого лука. А в китайской таможенной службе сообщали о том, что Китай по итогам первого полугодия экспортировал в РФ картофеля на 49,4 млн долл., что в 6 раз больше, чем годом ранее.

Основным же российским экспортным продовольствием остается зерно, на него приходится свыше трети всех поставок АПК в стоимостном выражении. Однако в уходящем 2025 году поставки российских зерновых за рубеж стремительно сокращались. За первые 10 дней декабря поставки российской пшеницы за рубеж сократились на 21,6% в годовом выражении. Отгрузки основных видов зерновых снизились на 25,7%. В июле–октябре 2025 года экспортные отгрузки основных видов российских зерновых упали на 20%, сообщал Российский зерновой союз (РЗС). 

Стремительно сокращается и число стран – покупателей российской пшеницы. Если в октябре прошлого года российское зерно закупало 50 стран, то в октябре 2025-го – всего 30. К декабрю число компаний-экспортеров сократилось до 17. По мнению экспертов, экспорт стал невыгодным из-за высокой стоимости страхования судов, действующей системы пошлин и низких цен на мировых рынках.

Вице-премьер РФ Дмитрий Патрушев в октябре заявлял, что экспорт российского зерна снижается из-за низких цен в мире. По его словам, в 2025 году экспорт зерновых стал единственным направлением, где выручка снизилась. «Здесь у нас ситуация не очень хорошая, мы меньше стали зерновых экспортировать», – сообщал он.

Источник - https://www.ng.ru/economics/2025-12-26/04_9409_2.html

***

В РФ возник кризис жилищного кредитования

Доля рыночной ипотеки опустилась до 22%. Трансформация рынка привела к возникновению альтернативных способов покупки недвижимости. 

Действия чиновников в сфере жилищного кредитования в 2024 году в уходящем 2025-м вылились в масштабный кризис жилищного кредитования. Сверхжесткая денежно-кредитная политика (ДКП) Центробанка нанесла чувствительный удар как по сегменту ипотечного кредитования, так и по самому строительству жилья. Действия ЦБ перевернули жилищный рынок, в результате чего абсолютно доминирующими в России вариантом покупки жилья стали бюджетные льготные жилищные кредиты. 

В первой половине года общая выдача ипотеки обновляла рекорды падения. Так, по итогам первой половины года выдача жилищных кредитов в штуках сократилась на 55% в годовом выражении. Уже в третьем квартале темп снижения выдач замедлился до минус 17%. При этом спрос на первичном рынке недвижимости в основном поддерживался действием льготных программ. Мало того, сверхжесткая ДКП привела к принципиальной трансформации рынка жилищных кредитов в 2025 году. В частности, доля рыночной ипотеки сократилась до 30%, тогда как в прежние годы ее доля могла превышать 70%. 

По итогам 10 месяцев года объем выдачи только льготной ипотеки в России достиг 2,4 трлн руб. Доля льготного кредитования в нем составила 59% от общего количества и 78% от общего объема выдач ипотечных ссуд, сообщали в Объединенном кредитном бюро (ОКБ). Наиболее востребованной госпрограммой остается «Семейная ипотека», по которой банки выдали за счет бюджетной поддержки большую часть всех льготных кредитов. 

Покупка недвижимости в текущих условиях стала непозволительной роскошью для большинства россиян. По оценкам участников рынка, только 8% потенциальных заемщиков сегодня могут накопить на первоначальный взнос по ипотеке за два года. Речь идет о взносе в 20% от стоимости квартиры в новостройке. В итоге для основной массы потенциальных покупателей жилье стало недоступным на фоне высоких ипотечных ставок и подорожания квадратного метра. 

Действия регулятора породили и другое новшество на рынке недвижимости в 2025 году. Проблему недоступной рыночной ипотеки и ужесточившихся условий для льготных займов покупатели и застройщики решили с помощью механизма рассрочки, а также оплаты части сделок наличными. Фиксировалось, что доля продаж в рассрочку и за наличные выросла более чем в полтора раза только в первом полугодии 2025 года. Центробанк долю рассрочки в сделках купли-продажи жилья на первичном рынке оценивал около 40%. Эксперты полагали, что у некоторых застройщиков она выросла до 50–60% от продаж.

Как пояснили эксперты, даже при рассрочке с процентными платежами ставки все равно оказываются заметно ниже, чем в случае с рыночной ипотекой. Покупку жилья в рассрочку также называли квазипродажей, так как, по сути, они являлись резервированием квартиры, а не ее продажей. При этом они попадают в общую статистику сделок и искажают реальную картину рынка.

Центробанк, со своей стороны, высказывал опасения по поводу растущей популярности рассрочки. «Поскольку застройщики, как правило, не оценивают уровень платежеспособности покупателя при предоставлении ему рассрочки, распространение такой практики увеличивает риски закредитованности граждан», – пояснили в ЦБ. Однако регулятор умалчивал о том, что толчком для распространения подобного механизма на рынке стала денежно-кредитная политика самого регулятора.

Источник - https://www.ng.ru/economics/2025-12-26/04_9409_3.html

***

После подъема налога на прибыль объявили о повышении ставки НДС

Увеличение фискальной нагрузки не дало запланированного прироста доходов бюджета. Глава Минфина Антон Силуанов объясняет депутатам необходимость нового повышения налогов.  

Россия завершает первый в своей истории год после существенного повышения корпоративных налогов, когда ставка налога на прибыль была увеличена с 20 до 25%. Никогда ранее в современной России налог на прибыль еще не повышался. Для зачисления в федеральный бюджет ставка налога на прибыль была повышена с 3 до 8%. А для зачисления в региональные бюджеты она сохранилась на уровне 17%.

В первоначальном тексте закона о бюджете на 2025 год Минфин заложил увеличение поступлений доходов в федеральную казну по налогу на прибыль почти в два раза (1,92 раза). Однако этот расчет оказался неверен. Вместо почти двукратного роста поступлений по налогу на прибыль федеральная казна получила прирост доходов только на 75%. При этом поступления в региональные бюджеты по налогу на прибыль фактически сократились (минус 2,5%). Такие данные опубликованы в докладах Счетной палаты об исполнении федерального и региональных бюджетов за три квартала 2025 года.

Поступления в федеральный бюджет по налогу на прибыль организаций с января по сентябрь 2025 года составили 2940 млрд руб. Тогда как в 2024 году доходы федеральной казны по налогу на прибыль за тот же период составляли 1680 млрд руб. 

Слишком оптимистичные ожидания прироста доходов от повышения ставки налога на прибыль для федерального бюджета (в 2,7 раза) Минфин фактически признавал в ходе неоднократных исправлений закона о бюджете в течение всего 2025 года. В этих исправлениях план поступлений доходов по налогу на прибыль был снижен с 4186 до 3984 млрд руб. Причина такого условного недобора доходов по налогу на прибыль вполне объяснима общим падением прибылей в российской экономике, а также ростом доли убыточных предприятий. По данным Росстата, в январе–сентябре 2025 года сальдированный финансовый результат (прибыль – минус убыток) составил 19 222 млрд руб., что на 7,7% ниже номинальных значений за тот же период прошлого года. Эта статистика не включает малое предпринимательство, кредитные организации, а также государственные и муниципальные учреждения. 

Полученная прибыль предприятий, по расчетам Росстата, за три квартала текущего года – 25 751 млрд руб. Тогда как в прошлом году этот же показатель суммарной прибыли был выше – 26 700 млрд руб. 

Таким образом, опыт 2025 года доказал, что правительство РФ уже не может рассчитывать на пропорциональный прирост доходов бюджета при повышении ставок корпоративных налогов. В ситуации, когда власти одной рукой повышают налог на прибыль, а другой – подавляют экономическую активность, в стране бюджет скоро столкнется с сокращением налоговых доходов. И с фактом падения доходов уже столкнулись в уходящем году региональные бюджеты. Именно налог на прибыль предприятий, по оценке Счетной палаты (СП), оказывает «сдерживающее влияние на динамику поступлений налоговых и неналоговых доходов». Налог на прибыль «в наибольшей степени подвержен влиянию внешних факторов, связанных с колебанием курсов валют, нестабильностью логистических связей, изменением ключевой ставки Банка России и прочими факторами», признали аудиторы СП.

Несмотря на спорный опыт повышения налогов, российские власти в 2025 году решили снова поднять ставку – теперь уже налога на добавленную стоимость – с 20 до 22%. При этом независимые экономисты сразу предупредили правительство, что ожидаемого прироста доходов оно не получит. «Прогноз прироста поступлений по налогу на добавленную стоимость (НДС), оцениваемый Минфином РФ в 1,4 трлн руб., на наш взгляд, может не выполниться, поскольку предполагает не только реализацию наилучшей динамики основных макропеременных, но и непрерывный рост собираемости НДС. По нашим оценкам, существуют риски недополучения около 0,6 трлн руб. по НДС в 2026 году», – отметили эксперты Института Гайдара.

Источник - https://www.ng.ru/economics/2025-12-26/04_9409_4.html

***

Уровень пенсий к зарплате сократился до 24%

Выход на заслуженный отдых означает обвал качества жизни сразу в четыре раза. Из-за разницы между пенсиями и зарплатами пенсионеры в среднем могут позволить себе в четыре раза меньше товаров, чем работающие граждане. 

Одна из острых нерешенных проблем пенсионной системы РФ переходит на 2026 год. По Росстату, в течение 2025-го соотношение средних пенсий и зарплат было около 24%. В дальнейшем дисбаланс не просто сохранится – есть риск, что он усугубится. Без специальных мер российские пенсионеры окончательно перейдут в разряд финансово отстающих групп населения. И это уже можно считать вялотекущим скрытым пенсионным кризисом.

 С 1 января 2025 года в стране возобновилась индексация пенсий работающим пенсионерам. Это стало решением проблемы пенсионной несправедливости, выражавшейся в том, что пожилых работников буквально «наказывали» рублем за их труд: с 2016-го до 2024-го полноценная индексация пенсий работающих пенсионеров была приостановлена; вернуть недополученные средства можно было только постфактум, уволившись.

Однако хоть решение этой проблемы и стало позитивным, на практике оно оказалось половинчатым. Ведь одно дело – сначала компенсировать накопленную разницу между пенсиями работающих и неработающих пенсионеров и только потом приступить к индексации; другое дело – начать индексировать пенсии работающих пенсионеров с их текущего заниженного уровня. На практике был выбран второй вариант – по причине ограниченности бюджетных ресурсов. Так что разрыв между пенсиями работающих и неработающих пенсионеров, несмотря на индексацию, сохраняется, хотя его и удалось взять под контроль.

Работающие пенсионеры (речь идет о пенсионерах по старости) получают от государства в среднем почти на 3,5 тыс. руб. меньше неработающих: по статистике Социального фонда России (СФР), 22,4 тыс. руб. против примерно 25,8 тыс. руб. в месяц. На этом фоне на 2026 год переходит еще одна критически значимая пенсионная проблема – сильнейшее отставание пенсий от зарплат. По Росстату, в течение 2025 года соотношение среднего размера назначенных пенсий и среднего размера начисленной заработной платы работников организаций составило около 24%.

Росстат публикует в отчетах цифры по всем видам пенсий, не только по старости. Если же брать статистику СФР только для пенсий по старости, тогда упомянутое соотношение – примерно 26%: осенью 2025-го средняя по стране пенсия по старости была 25,2 тыс. руб., а зарплата – 96,2 тыс. руб. в месяц. Без специальных мер поддержки в 2026 году дисбаланс сохранится и даже, видимо, усугубится. Базовый вариант прогноза Минэкономразвития предполагает, что в 2026-м средняя по стране зарплата составит почти 108 тыс. руб. в месяц. А по сообщениям СФР, средний размер страховой пенсии по старости в 2026-м превысит 27 тыс. руб. в месяц.

Тем самым пенсия по старости будет равняться примерно 25% от зарплаты – лишь одна четвертая. Тогда как 10 лет назад это соотношение было хотя бы 33–35%, пенсия равнялась трети от зарплаты, что и тогда тоже становилось поводом для критики. Напомним, как заявлял Владимир Путин еще на посту премьер-министра, пенсия должна составлять не менее 40% от среднего заработка, с которого она начисляется.

Источник - https://www.ng.ru/economics/2025-12-26/04_9409_5.html